متى سينخفض الدولار؟ كيف تحلل الوضع في سوق الصرف الأجنبي وتفهم: الدولار سينخفض أم يرتفع؟

2024 مؤلف: Howard Calhoun | [email protected]. آخر تعديل: 2023-12-17 10:18

كان سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الروبل غير مستقر للغاية في السنوات الأخيرة: بعد أزمة 2008-2009. انخفضت قيمة العملة الأمريكية بشكل ملحوظ. في عام 2013 وأوائل عام 2014 ، نما مرة أخرى. يعتقد خبراء السوق أن الوضع ، وكذلك الإجابة على سؤال ما إذا كان الدولار سينخفض ، يتأثر بمجموعة كاملة من العوامل ، الاقتصادية والسياسية.

سعر النفط

وفقًا لإحدى وجهات النظر ، فإن سعر صرف الدولار مقابل الروبل في عام 2014 سوف يختلف اختلافًا كبيرًا. قد يكون النمو الحاد للعملة الأمريكية مصحوبًا بانتعاش سلس لمواقف الأوراق النقدية الروسية. يعتمد سعر صرف الروبل ، وفقًا للخبراء ، إلى حد كبير على أسعار النفط. وكلما ارتفع سعره ، كان الدولار أضعف. إذا انخفض سعر النفط ، فإن الحكومة الروسية ، من أجل التعويض عن التراجع في الميزانية ، تخفض قيمة الروبل من أجل تحقيق مكاسب أكبر من تصدير "الذهب الأسود".

في الوقت نفسه ، تشير إحصاءات الاقتصاد الكلي الإيجابية الصادرة من الولايات المتحدة ، وكذلك الخروج التدريجي للاتحاد الأوروبي من ركود طويل الأمد ، إلى أن أسعار النفط ستظل عند مستوى مرتفع إلى حد ما (حوالي 100 دولار للبرميل). وبالتالي ، يتم تعزيز سعر صرف الروبلاستدامة الاقتصادات الغربية. في عام 2014 ، إذا اتخذت أسعار النفط مسارًا هبوطيًا حادًا ، فسوف تنخفض قيمة العملة الروسية بعد ذلك مقابل الولايات المتحدة. إذا كان العكس هو الصحيح ، فكل ما تبقى هو انتظار انخفاض الدولار.

الروبل ليس ضعيفا

هناك وجهة نظر مفادها أن الروبل الروسي بشكل عام ليس عملة ضعيفة على الإطلاق. وفقًا لتقديرات مؤيدي هذه الأطروحة ، فقد تعززت الأوراق النقدية الوطنية لبلدنا بالقيمة الحقيقية بنسبة 60 ٪ خلال السنوات العشر الماضية. إذا احتفظ المواطنون ، على سبيل المثال ، بمدخراتهم بالروبل طوال هذه السنوات ، فإنهم سيفوزون بالتأكيد. في الوقت نفسه ، فإن مثل هذا التعزيز للعملة الروسية ، كما يعتقد الاقتصاديون ، سوف يستعيده السوق عاجلاً أم آجلاً. على الرغم من الكميات الكبيرة من صادرات الوقود ، فإن تدفق الأموال الصافية إلى البلاد (في شكل رواتب وتحويلات) منخفض. وبالتالي ، قد يواجه الاقتصاد الروسي مشاكل من هذا ، ونتيجة لذلك سيعيد الروبل "ديون" السنوات الماضية للدولار.

لكنها لا تزال "خشبية"

يعتقد بعض الخبراء أن الروبل هو عملة يصعب التأكد منها: من الصعب التنبؤ بكيفية تصرف الدولار ، وما إذا كانت الأوراق النقدية الروسية ستنخفض أو ترتفع. يكفي أن نتذكر التسعينيات ، عندما كان الروبل يمكن أن يتحول إلى "ورقة" لا قيمة لها في أكثر اللحظات غير المناسبة. هناك العديد من العوامل التي تؤثر تقليديًا على سعر العملة الروسية: هذه هي أسعار النفط ، وسياسة البنك المركزي فيما يتعلق بالنظام المصرفي ، وسلوك البنوك المركزية الخاصة نفسها.

التوقعات لعام 2014 لا تستبعد انخفاض قيمة الروبل - إلى حد كبير بسبب روسيادخلت منظمة التجارة العالمية ، ونتيجة لذلك قد تزداد حصة الواردات ، بينما قد ينخفض الإنتاج المحلي. هناك أرقام: بحلول نهاية عام 2013 ، وصل سعر صرف اليورو إلى 45 روبل ، على الرغم من أن هذا المؤشر في عام 2012 كان يعتبر مستحيلًا. لذلك ، من المستحيل استبعاد زيادة سعر الصرف إلى 50 وحدة من العملة الروسية لعملة أوروبية واحدة. بدوره ، أظهر الاقتصاد الأمريكي علامات الاستقرار في السنوات الأخيرة ، وأصبح الخبراء أكثر تفاؤلاً بشأن الدولار.

لا جدوى من المضاربة

على الرغم من حقيقة أن خبراء السوق ما زالوا متشائمين بشأن الروبل ، لا أحد ينصح بشكل خاص بالاستثمار في العملة الأمريكية كشكل من أشكال المدخرات. هناك نسخة مفادها أن السكان يخافون بشكل مصطنع من المقالات المصنوعة حسب الطلب من قبل الاقتصاديين ، بالإضافة إلى إثارة الشائعات المختلفة والقيل والقال لغرض وحيد هو استفزاز المواطنين الروس لشراء أكبر قدر ممكن من العملة الأمريكية. إن "الملاك" الحقيقيين للأوراق النقدية ليسوا مضاربين ، لكنهم بنوك مركزية. هم من يقرر متى سينخفض الدولار ومتى يرتفع

هناك وجهة نظر مثيرة للاهتمام: إذا كان بإمكان الروس التأثير بطريقة ما على مصرفنا المركزي ، الذي لا يزال يعمل ، بدلاً من ذلك ، يراقب مصالح الأوليغارشية ، وليس الشعب ، فقد تقع "الدولارات" في السعر إلى 30 روبل بحلول نهاية عام 2014. أيضًا ، يؤكد بعض الخبراء أنه حتى في حالة حدوث تدهور حاد في الوضع الاقتصادي ، فإن الدولة لديها تحت تصرفها صندوق الاحتياطي ، حيث يتم "تخزين" حوالي 5 تريليون روبل. هذا يكفي لتغطية عجز كبير جدا في الميزانية

نظرة متفائلة

حسب ملاحظة المسلسلالخبراء ، في سياق تداول العملات في الأشهر الأخيرة ، كانت هناك مراحل لم يقم فيها البنك المركزي الروسي بأي تدخل في العملة على الإطلاق. وهكذا ، وقع مسار العملة الوطنية في ما يسمى بـ "الممر المحايد" ، عندما لا يهتم البنك المركزي بما إذا كان الدولار يرتفع أو ينخفض. لم تتجاوز تكلفة "سلة العملات المزدوجة" في تلك اللحظة القيمة الحرجة للبنك المركزي البالغة 41 روبل. هناك عوامل أساسية ومضاربة لمزيد من سلوك العملة الروسية مقابل الدولار واليورو.

بخصوص الأول - هناك زيادة كبيرة في ميزان التجارة الخارجية لروسيا. هذا يرجع إلى حد كبير إلى التحسن في الوضع المالي لدول منطقة اليورو ، والتي تعد الشركاء الاقتصاديين الرئيسيين لبلدنا. يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن الناتج المحلي الإجمالي للمنطقة قد ينمو بنسبة 1.1٪ بنهاية عام 2014. نتيجة لذلك ، قد يكون هناك زيادة في الطلب على موارد الوقود من روسيا ، وكذلك زيادة في أسعارها. بالإضافة إلى ذلك ، أدى ضعف الروبل مقابل الدولار واليورو ، الذي حدث في عام 2014 ، إلى تحسين الميزان التجاري لبلدنا بالفعل بسبب الاستبدال النشط للواردات. لذا فليس حقيقة أن الأعمال الروسية جالسة وتنتظر انخفاض الدولار.

أرقام من الدولة

تتوقع وزارة التنمية الاقتصادية في روسيا أن الروبل (بالقيمة الفعلية الحقيقية) سوف يضعف بنسبة 7.4٪ في عام 2014 (بينما كان الحساب في بعض الوقت يتعلق بانخفاض 1.5٪). تم الإعلان عن هذا الرقم على أعلى مستوى وزاري. في عام 2015 ، ستكون العملة الروسية قادرة ، وفقًا لوزارة التنمية الاقتصادية ، على التعزيز من خلال0.2٪ ، في عام 2016 - بنسبة 1.1٪ ، وأكثر بقليل في عام 2017 - بنسبة 0.1٪. بلغ سعر صرف الروبل مقابل الدولار في عام 2014 ، وفقًا للدائرة ، بمتوسط سنوي 36.3 وحدة (مقابل 33.9 وفقًا للحساب السابق). في عام 2015 ، من المتوقع أن تبلغ تكلفة "باك" واحد 38.8 عملة ورقية روسية ، وفي عام 2016 كانت تكلفتها نفسها تقريبًا - 38.7 ، في عام 2017 أيضًا ، دون أي تغييرات - 38.5.

كما تعتقد وزارة التنمية الاقتصادية أن متوسط السعر السنوي لبرميل برميل الأورال سيرتفع إلى 104 دولارات ، وفي 2015-2016. ينخفض إلى 100 دولار أمريكي. وفي عام 2017 ، سينخفض سعر "الذهب الأسود" بحسب توقعات الدائرة إلى 98 دولارا للبرميل. ربما لا تتساءل الحكومة متى ستنخفض قيمة الدولار

أرقام المحلل

وفقًا للتوقعات الحالية لبنك الاستثمار UBS ، سينمو الاقتصاد الروسي بنسبة 1.5٪ فقط في عام 2014 (مقابل 2.5٪ في الحسابات السابقة) ، وبنسبة 2٪ في عام 2015 (كان متوقعًا سابقًا 2.8٪)). نتيجة لإعادة تقييم رؤية الوضع المالي في بلدنا ، يتوقع المحللون في هذه المؤسسة الائتمانية أن تكلف سلة "العملة المزدوجة" ، التي تم ذكرها أعلاه ، 44.2 روبل بحلول نهاية عام 2014 (سابقًا ، كان الرقم 40.7 وحدة من العملة الروسية).

فيما يتعلق بالعلاقة بين الدولار واليورو ، بحلول نهاية عام 2014 ، يتوقع محللو UBS أن وحدة واحدة من العملة الأمريكية ستكلف 1.25 ورقة نقدية أوروبية. يتماشى هذا تقريبًا مع التوقعات بالنسبة للروبل (37.6 دولارًا لكل دولارديسمبر 2014). في عام 2015 ، سينخفض سعر اليورو مقابل "باك" ، وفقًا لبنك UBS ، إلى مستوى 1.20. يتوقع محللو البنك أن البنك المركزي الروسي لن يتدخل في تداول العملات الأجنبية ، لكن لا يستبعدوا أن سيتم تشديد سياسة البنك المركزي. لكن في توقعاتهم ، لا يوجد مكان تقريبًا لأطروحات حول تطور اقتصاد بلدنا عندما ينخفض الدولار.

العامل الأوكراني

الخبراء الروس لا يتجاهلون الوضع في أوكرانيا وسلوك الدولار مقابل العملة الوطنية للبلد المجاور - الهريفنيا. يرى صندوق النقد الدولي سعر صرف معقول في شكل 10 ، 5-11 وحدة من هذه الورقة النقدية إلى "باك". هناك أيضًا سيناريو متشائم ، حيث قد يرتفع سعر الدولار إلى 12-13 هريفنيا. من بين الأسباب ارتفاع أسعار الغاز لأوكرانيا ، وتدهور الشراكة التجارية مع روسيا ، مما قد يؤدي إلى عجز في ميزان مدفوعات البلاد ويؤدي إلى انخفاض قيمة الهريفنيا. عامل السياسة في صندوق النقد الدولي نفسه مهم.

إذا أصدر الصندوق قرضًا لأوكرانيا ، فقد تعزز العملة الوطنية للبلاد مقابل الدولار. يمكن أن تصبح الشريحة من صندوق النقد الدولي إشارة إيجابية للمستثمرين من الخارج ورجال الأعمال. أحد المؤشرات الإيجابية الأخرى هو نية قادة روسيا والولايات المتحدة للمساعدة في حل الوضع في البلاد من خلال الدبلوماسية. لكن اللعبة السياسية عملية معقدة للغاية بحيث لا يمكن معرفة ما إذا كان الدولار سينخفض في أوكرانيا.

توقعات حذرة

يلاحظ الخبراء أنه ليس من الصعب فهم كيف سيتصرف الدولار على أساس "سعر الغد" -يرجع ذلك إلى حقيقة أن البنك المركزي الروسي ينشر سعر الصرف لليوم الحالي كسعر رسمي ليوم الغد. من الأصعب بكثير وضع توقعات طويلة الأجل ومن المستحيل القول بشكل لا لبس فيه متى سينخفض الدولار أو اليورو. يعتمد سعر صرف العملة الأمريكية مقارنة بالروسية إلى حد كبير على مجموعتين من العوامل. أولاً ، إنها على هذا النحو قوة الروبل. يعتمد ذلك على الوضع داخل الاقتصاد الروسي والعمليات السياسية. ثانياً ، سعر صرف الدولار مقابل عملات العالم الأخرى (أولاً اليورو) ، وهو أمر يصعب التنبؤ به. لذلك ، لا ينصح المحللون اللاعبين في السوق بالاعتماد أكثر من اللازم على التوقعات طويلة الأجل حول سلوك الأوراق النقدية الأمريكية.