معاملات الريبو. معاملات إعادة الشراء مع الأوراق المالية

2024 مؤلف: Howard Calhoun | [email protected]. آخر تعديل: 2023-12-17 10:18

يمكن استدعاء معاملات REPO مرحلة جديدة في تطوير الإقراض. إنها نسخة أكثر ملاءمة وموثوقية من ذلك. عادة ما تكون الأوراق المالية موضوع معاملات من هذا النوع ، حيث تتمتع بسيولة عالية وبعض المزايا الأخرى. في بعض الحالات ، قد يكون موضوع الصفقة عقارات أو ممتلكات أخرى. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن استخدام معاملات REPO بنشاط أثناء تداول البورصة.

وتجدر الإشارة إلى أنه تم بالفعل إجراء التعديلات اللازمة على قانون الأوراق المالية ("في سوق الأوراق المالية" ، القانون الاتحادي) ، الذي ينظم سير مثل هذه العمليات. هذا جعلها أكثر موثوقية وأزال إمكانية حدوث حالات الصراع بين الأطراف.

التعريف

معاملات إعادة الشراء هي إجراءات يتم خلالها بيع أي أشياء ثمينة ، مصحوبة بإعادة شرائها بعد فترة محددة بسعر محدد في وقت المعاملة. الشراء العكسي إلزامي ، ويمثل المرحلة الأخيرة (الثانية) من الصفقة.

التكلفةالقيمة التي يعتمد عليها الطرفان في المرحلة الأولى من الصفقة عادة ما تكون مختلفة عن القيمة التي ستتم على أساسها المرحلة الثانية. الفرق ممكن صعودا وهبوطا. هذا الاختلاف ، معبراً عنه بالنسبة المئوية ، يسمى معدل إعادة الشراء. وفي جميع الأحوال يتم تثبيت كلا السعرين عند انتهاء الصفقة ولا يتغيران بعد ذلك.

التطبيق

نطاق معاملات إعادة الشراء واسع النطاق. تم استخدامها لأول مرة في بداية القرن العشرين ، وقد تم توقيعها الآن من قبل عدد كبير من الأفراد والمنظمات في كل مكان. لقد أصبحت شائعة جدًا على مستوى ما بين البنوك ، ويمكن أيضًا إبرامها من قبل العديد من المنظمات مع البنوك أو المنظمات الأخرى.

هناك أمثلة على معاملات إعادة الشراء التي تمت لأغراض أخرى. أي للحصول على قرض ، الالتزامات التي لا تتعلق بالديون الائتمانية ولا تضاف إليه على المستوى المستندي. أي أنه من خلال إبرام عدد من هذه المعاملات ، يمكن للمؤسسة الحصول على مبلغ كبير تحت تصرفها ، ولكن ليس لديها دين قرض (وفقًا للمستندات).

في الإقراض

الإقراض هو الغرض الرئيسي من معاملات إعادة الشراء. مثل هذه الإجراءات هي بديل مناسب لخطط الإقراض التقليدية. في الواقع ، يأخذ البائع أموال المشتري للاستخدام المؤقت عن طريق بيع الأشياء الثمينة له. في المرحلة الثانية من الصفقة ، وبعد مرور فترة معينة ، يشتري البائع نفس الأشياء الثمينة ، ويستعيد ملكيتها ، والمشتري - ماله.

إذاإذا لم يكن لدى البائع المبلغ اللازم لاسترداد الأشياء الثمينة ، فإنها ستبقى ملكًا للمشتري. هذا هو السبب في أن مثل هذه الإجراءات تعتبر خيار الإقراض الأكثر موثوقية. ميزتهم الإضافية هي السعر الثابت ، الذي يتم تحديده في وقت المعاملة والذي سيتعين على البائع عنده استرداد الأشياء الثمينة في المرحلة الثانية.

في البورصة

أثناء تداول البورصة ، يواجه بعض المشاركين أحيانًا الحاجة إلى بيع الأصول التي لا تتوفر لديهم. في هذه الحالة ، يمكن إبرام صفقة إعادة الشراء مع شخص لديه الأصول المطلوبة تحت تصرفه. يشتري العارض هذه الأصول منه ويعيد بيعها وفقًا لتقديره الخاص ، ويفتح مركزًا "قصيرًا". مع مرور الوقت ، يتم إغلاق المركز "القصير" ، مما يؤدي إلى إرجاع القيم إلى المتداول ، الذي يعيدها إلى المالك الأصلي ، مكملًا إعادة الشراء.

عادة ما يكون المالكون الأصليون سماسرة في البورصة. تم الانتهاء من معاملات REPO نفسها في البداية فقط مع الأوراق المالية ، ولكن الآن يمكن تنفيذها فيما يتعلق بالسلع والأوراق المالية ، لأن مثل هذه العمليات هي الطريقة الأكثر ملاءمة للوسطاء لتزويد المتداولين بفرصة فتح صفقات "قصيرة".

المشاهدات

هناك العديد من الخيارات لهذا الإجراء. لكل مجموعة من الحالات ، يمكن للأطراف اختيار أنسب شروط الصفقة. الشروط الرئيسية التي تحتهاالتمييز بين أنواع مختلفة من هذه المعاملات والتوقيت والاتجاه.

الشروط تعني الوقت الذي يجب بعده الوفاء بالتزامات المرحلة الثانية من الصفقة. تحت التوجيه - طبيعة تصرفات كل طرف في المرحلتين الأولى والثانية من الإجراء

إلى الاتجاه

حسب الاتجاه ، يمكن اعتبار هذه العمليات مباشرة أو عكسية. يعتمد ذلك على الدور الذي يلعبه كل طرف في المرحلة الأولى من الصفقة. أي ، بالنسبة لأحد الطرفين ، تكون المعاملة مباشرة ، والآخر معكوسة.

• معاملات إعادة الشراء المباشر: يعمل الطرف كبائع يتعهد بإجراء إعادة شراء لاحقة للأصول التي يتم بيعها.
• معاملات إعادة الشراء العكسي: يعمل الطرف كمشتري ، ويتعهد البائع بإعادة شراء الأشياء الثمينة في المرحلة الثانية.

بحلول الموعد النهائي

تاريخ الاستحقاق هو الفترة التي يجب خلالها الوفاء بالتزامات المرحلة الثانية. على هذا الأساس ، يمكن أن تكون مثل هذه المعاملات يومية أو عاجلة أو مفتوحة.

• مفتوح: يختلفون من حيث عدم تحديد مواعيد نهائية ، فقط سعر ثابت يجب أن يتم فيه استرداد الأشياء الثمينة.
• عاجل: لديك تاريخ استحقاق للمرحلة الثانية لأكثر من يوم ، قبل تاريخ انتهاء الصلاحية يعتبر ساري المفعول.
• خلال اليوم: يجب استبدال الأشياء الثمينة في اليوم التالي.

الميزات

إحدى الخصائص المميزة هي كيفية حساب معاملات REPO. على الرغم من حقيقة أنه خلال الإجراء مرتينيتم البيع (أولاً من قبل البائع إلى المشتري ، ثم العودة) ، يتم فرض الضريبة على الأرباح التي يتلقاها أحد الطرفين فقط بسبب الاختلاف في المبالغ المدفوعة لنفس الأصول في المرحلتين الأولى والثانية من الصفقة

إلى جانب ذلك ، كان هناك في وقت سابق بعض الغموض الذي يجب على الأطراف الانتباه إليه. بعد ذلك ، تم تعديل قانون الأوراق المالية على النحو الواجب لإزالة مثل هذا الغموض.

الفوائد

الميزة الرئيسية هي الحد الأدنى من المخاطر. إذا فشل أحد الطرفين في الوفاء بالتزاماته في المرحلة الثانية ، فسيظل إما النقد أو الأشياء الثمينة الأخرى لنفس المبلغ بالضبط تحت تصرف الطرف الآخر. قد يكون المصدر الوحيد للخطر هو الديناميكيات المفرطة في الارتفاع للتغيرات في قيمة هذه القيم. اعتمادًا على الموقف ، يمكن أن يجلب هذا العامل بعض الربح الإضافي وخسائر معينة.

بالإضافة إلى ذلك ، من بين المزايا التي تتمتع بها معاملات الريبو مرونة الشروط. يمكن للأطراف اختيار المصطلح الذي يناسبهم والاتفاق على سعر يكون مقبولاً لكل منهم.

للمشتري

بالنسبة للطرف الذي يتصرف بصفته المشتري في المرحلة الأولى ، فإن الميزة هي القدرة على استخدام القيم المكتسبة لأغراضهم الخاصة ، قبل المرحلة الثانية. يشار إلى هذه العملية أحيانًا باسم اقتراض الأوراق المالية. بفضل هذه الميزة ،معاملات إعادة الشراء مع الأوراق المالية والأصول الأخرى منتشرة على نطاق واسع في أعمال الصرف

إذا كان الغرض من العملية هو إصدار قرض نقدي ، يقوم المشتري بدور الدائن. حقيقة أن الأشياء الثمينة أصبحت ملكه بمثابة تأمين في حالة فشل المقترض في الوفاء بالتزاماته.

للبائع

بالنسبة للطرف الذي يقوم ببيع الأشياء الثمينة في المرحلة الأولى ، فإن الميزة هي إمكانية استخدام الأموال المستلمة حسب تقديره ، قبل المرحلة الثانية من العملية. بفضل هذه الميزة ، أصبحت الإجراءات من هذا النوع بديلاً ممتازًا للإقراض الكلاسيكي.

عندما يتعلق الأمر بإصدار قرض في الأوراق المالية ، يكون البائع هو المُقرض. تحويل الأموال إلى تصرفه سيكون بمثابة تأمين في حالة عدم إعادة المشتري للأشياء الثمينة.