صناديق التحوط في روسيا والعالم: التصنيف ، الهيكل ، المراجعات. صناديق التحوط

2024 مؤلف: Howard Calhoun | [email protected]. آخر تعديل: 2023-12-17 10:18

ظل غريب لمجموعة واسعة من التخمينات والنظريات يتخلف وراء كل منظمة تسمى صندوق التحوط لعدة عقود. لسوء الحظ ، لا يوجد شيء يثير الدهشة في هذا الأمر ، ولا يزال الجوهر الحقيقي وتفاصيل العمل بمثابة حصان أسود حتى بالنسبة للاقتصاديين المخضرمين. هذا يرجع إلى حد كبير إلى مصطلح "التحوط" في العنوان - في بيئة الإدارة المالية ، وهذا ، بشكل عام ، يعني توفير تغطية للمخاطر المالية.

بالطبع ، كان هناك الكثير من التقارير الإيجابية من الصناديق نفسها حول نجاح أنشطتها.. لكن في الواقع هذه الآلية المالية لا تعمل بالشكل المتوقع ، ومن الواضح أن هذا أمر يجب أن يعرفه كل مستثمر مهتم بالربح.

جوهر وهدف المنظمة

صناديق التحوط هي شراكة استثمارية خاصة ، والغرض منها هو تعظيم العائد على الأموال التي يستثمرها المستثمرون لمخاطر معينة ، أو لتقليل المخاطر مقابل عائد معين (وهذا يفسرمصطلح "التحوط" في العنوان - من اللغة الإنجليزية. الحماية والتأمين). يكمن جوهر هذه الصناديق في فكرة واحدة بسيطة تتمثل في الحصول على ربح ثابت على أساس استثمارات المودعين ، بغض النظر عن الوضع الحالي في السوق: سواء كان ذلك انخفاضًا غير مسبوق أو نموًا ملموسًا. لمثل هذه المهام ، يتم استخدام استراتيجيات مالية معقدة ، وغالبًا ما تتضمن أيضًا الرافعة المالية ، وشراء الأسهم طويلة أو قصيرة ، وغيرها الكثير.

النطاق الكامل للعمليات المالية المختلفة التي يمكن للصندوق القيام بها واسع للغاية. وفقط إدارة المخاطر في السوق هي بالأحرى امتيازًا لمؤسسات تحوط معينة فقط ، وهذا الجانب في معظمه هو فقط أحد الأدوات الممكنة للعمل مع التمويل ، ولكنه ليس الوظيفة الوحيدة بأي حال من الأحوال.

في الغالب ، يتم استثمار أموال المستثمرين من قبل المديرين في الأوراق المالية المتداولة علنًا ، ومع ذلك ، في جوهرها ، يمكنهم الاستثمار في كل شيء ، في رأيهم واستراتيجيتهم ، يمكن أن يحقق ربحًا في المستقبل: أرض ، حقيقية العقارات ، سوق السلع ، العملة ، إلخ. القيد الوحيد في هذا الصدد منصوص عليه مباشرة في إعلان الاستثمار للصندوق.

في الوقت نفسه ، من الناحية العملية ، لا تتوفر مثل هذه الفرص الاستثمارية الواسعة لكل من يريد زيادة ثروته: الوصول إلى صندوق التحوط مفتوح إما للمستثمرين "المعتمدين" أو المحترفين الذين يجب أن تتجاوز حصصهم على الأقل مليون دولار (باستثناء تكلفة محل إقامته الرئيسي). هذا القيد موجود في ضوء حقيقة أنالمستثمرون المحترفون مستعدون بالفعل بشكل كافٍ لمواجهة الصعوبات والمخاطر التي ينطوي عليها إعلان استثماري واسع النطاق لصناديق التحوط. يتم تحديد الحد الأقصى لعدد المشاركين من المستثمرين من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهو بحد أقصى 99 شخصًا ، يجب أن يكون 65 منهم على الأقل ، كما ذكر في البداية ، "معتمدًا" (مستثمر دخله الصافي ، وفقًا وفقًا لقانون الولايات المتحدة ، يجب ألا يقل عن 200000 دولار). بالنظر إلى النطاق الواسع للإجراءات المحتملة للصندوق ، يمكن أن تكون المخاطر عالية للغاية ، والتي على المستوى التشريعي تلزم المستثمرين بالاستثمار بطريقة لا تنطوي خسارتهم الكاملة على أي ضرر لميزانية الأسرة.

ولادة الثورة وبصماتها التي لا تمحى على الاقتصاد العالمي

فريدة من نوعها لوقتها وجيلها ، اخترع الاقتصادي الأمريكي ألفريد وينسلو جونسون إستراتيجية جني الأرباح ، الذي أسس أول صندوق تحوط على الإطلاق في عام 1949. وبالمثل ، فإن التأليف باسم الصندوق التحوطي يعود إليه. نشر نتائج عمله بعد ست سنوات فقط ، في عام 1965 ، مما أثار الكثير من الضجيج والاهتمام بالسوق. في ذلك ، وصف بالتفصيل الآلية الإستراتيجية الكاملة لكسب المال في سوق هابط وصاعد من خلال استخدام مزيج من بيع الأسهم ذات الأسعار الزائدة وشراء الأسهم منخفضة السعر.

السابق عبارة عن أوراق مالية ذات قيمة حالية عالية ، ولكن هناك بعض الدلائل - تنذر بأن سعرها سينهار في المستقبل. الاستخفاف - مععلى العكس تمامًا ، عندما تكون قيمة الأسهم منخفضة ، لكن لديهم بعض المتطلبات الأساسية وإمكانية النمو.

باستخدام الاستراتيجية الموصوفة أعلاه بشكل عام ، حقق جونز نتائج مبهرة - بلغت قيمة استثماراته على مدى عشر سنوات من وجود الصندوق 670٪.

أصبحت الإستراتيجية الناجحة منتشرة بشكل كبير ، وبحلول عام 1968 في الولايات المتحدة ، سجلت لجنة الأوراق المالية والبورصات حوالي 140 جمعية شراكة استثمارية تندرج تحت تعريف "صندوق التحوط".

ومع ذلك ، فإن الفكرة المالية ، الثورية في وقتها ، تحولت إلى كارثة مالية حقيقية أقرب إلى 2008-2009 ، يشار إليها في دوائر واسعة بـ "الركود الكبير". ولدت الأزمة العالمية في تلك السنوات ، التي ولّدتها إلى حد كبير المضاربات المالية العديدة والمعقدة ، الكثير من التأثير من صناديق التحوط نفسها ، وصناديق التحوط هي في جوهرها منظمات مضاربة. ومع ذلك ، من أجل الموضوعية ، تجدر الإشارة إلى أن الفقاعة الأولى المتفجرة لهذه العاصفة المالية كانت على وجه التحديد الفقاعة السكنية. قروض الرهن العقاري المعلقة ، والتي تم إصدارها على نطاق فلكي في ذلك الوقت حرفيًا للجميع (بكمية كبيرة ولأولئك الذين لم تتمكن ملاءتهم من إغلاق التزامات الديون الصادرة على الإطلاق) ، جر القطاع المالي والائتماني بأكمله إلى القاع ، بعد والتي انتشرت الأزمة بشكل كامل إلى الاقتصاد الحقيقي للولايات المتحدة ودول القارات الأخرى.

بيع أسهم البنوك على المكشوف ، وصناديق التحوط الاستثماريةوبالتالي أدى فقط إلى تفاقم الذعر المالي المتزايد ، مما أدى بشكل كبير إلى تحفيز الانهيار الاقتصادي على نطاق عالمي. وعلى الرغم من أن جزءًا من ذنب هذه المنظمات عن كل ما حدث في ذلك الوقت لا يمكن إنكاره ، إلا أنها لا تؤثر فقط على تلك الأحداث. انجذب جشع المستهلكين أنفسهم ، الذي لا يكون بأي حال من الأحوال أدنى من التعطش للربح من جانب الاقتصاديين ، إلى الظهور الجماعي لديون ائتمانية ضخمة ، والتي ، بشكل عام ، كانت غير متناسبة تمامًا مع قدرتهم على السداد.

اليوم ، تعافى العالم من العواقب الوخيمة للأزمة ، وتم تحديث السيطرة على أنشطة صناديق التحوط بشكل كبير بعد ضربة بالكاد يمكن إصلاحها لصورتها كمؤسسات مالية. إجمالاً ، يوجد في السوق العالمية حوالي 12000 صندوق تحوط ، تصل أصولها الإدارية إلى تريليونات الدولارات الأمريكية. ومع ذلك ، بسبب الهيكل القانوني المعقد والمربك للغاية في معظم الحالات لهذه المنظمات ، من الصعب للغاية حساب مبالغ أكثر دقة لأصول صناديق محددة.

المكونات الهيكلية لآلية واحدة

صناديق التحوط ، في معظم الحالات ، شراكات فريدة من نوعها في مؤسستها مع العديد من الميزات والفروق الدقيقة. بعضها معقد ومربك بشكل لا يصدق ، بينما يدير البعض الآخر أبسط هيكل وشفافية - كل هذا يتوقف فقط على أهداف الصندوق واستراتيجياته وطرقه. ومع ذلك ، يتكون أي هيكل لصندوق التحوط تقريبًا من العناصر الرئيسية التالية:

• المستثمرون هم بالضبط هؤلاء الأشخاص ، الذين بدون أصولهم يستحيل وجود ونشاط الصندوق نفسه. تقدم المنظمةالمستثمرون في خدماتهم ، هؤلاء ، إذا وافقوا ، يستثمرون جزءًا من رأس مالهم. بعد ذلك ، ونتيجة للاستخدام الصحيح ، يتم تحقيق ربح في السوق على هذا الأساس ، سواء بالنسبة للعميل أو للصندوق.
• البنك الضامن ، أو أمين الحفظ ، هو بنك تتمثل مهمته الرئيسية في ضمان التخزين الآمن لأصول المستثمرين ، سواء كانت عملة أو أوراق مالية أو معادن ثمينة ، إلخ. في بعض الحالات ، يمكن للصندوق جذب بنك "خاص به" لإجراء و / أو معالجة المعاملات (ومع ذلك ، فهذه مهمة أساسًا للوسيط الأساسي). بالإضافة إلى ذلك ، يقوم أمين الحفظ بإعداد تقارير عن المعاملات التي تتم من خلال حساب الصندوق ؛ التحقق من التزام السياسة الحقيقية للمدير بقائمة الأهداف المنصوص عليها في ميثاق الصندوق. بالطبع ، عادة ما يلعب هذا الدور بنك كبير يتمتع بسمعة إيجابية قوية.
• مدير - شخص أو ، كقاعدة عامة ، شركة تحدد استراتيجية الاستثمار بأكملها ، مع كونها مسؤولة عن كل قرار من قرارات الصندوق. بالإضافة إلى ذلك ، يشرف مدير صندوق التحوط أيضًا على جميع العمليات.
• مجلس الإدارة - يشرف على أنشطة المدير ، وكذلك الشركات التي تقدم خدمات للصندوق. إن مجلس الإدارة مخول بحل النزاعات والتعارضات بين المساهمين والمديرين ، وتعيين موظفين في المناصب الرئيسية في الصندوق. أعضاء المجلس مسؤولون بشكل شخصي (حتى المسؤولية الجنائية) عن التزام الصندوق بجميع المبادئ والقواعد المنصوص عليها في المذكرة.
• المسؤول - يحددصافي قيمة أصول الصندوق ، بغض النظر عن المدير ، مما يعطي انخفاضًا كبيرًا في المخاطر في حالة حدوث خطأ في تقييم هذا الأخير. ومع ذلك ، فإن معظم المسؤولين يتولون مهام المحاسبة ، ودفع الفواتير ، وإخطار المساهمين بتقارير النشاط ، وتوزيع الأرباح على المساهمين ، والاكتتاب في الأسهم / الأسهم واستردادها.
• وسيط أساسي - يلعب هذا الدور عادةً بنك استثماري كبير لا ينفذ صفقات لمرة واحدة نيابة عن صندوق تحوط مثل الوسيط العادي. يوفر الوسيط الأساسي للصندوق مجموعة من الخدمات المهنية المتعلقة بالمقاصة (التسوية غير النقدية بين المؤسسات / الشركات / البلدان من خلال السلع / الأوراق المالية / الخدمات) ، وخدمات الحفظ والدعم التشغيلي.
• المدقق - الشخص الذي يتحقق من امتثال بيانات المخزون للمعايير المحاسبية والتشريعات المالية. يُجري المدير عادةً تدقيقًا سنويًا ، ولكن حتى عمليات التدقيق النادرة هذه لا تنتقص من هذا المنصب في هيكل المنظمة - فبدون مدقق حسابات ، من غير المحتمل أن توافق شركات الخدمات الأخرى أو وكلاء الطرف الثالث على خدمة الصندوق.
• مستشار قانوني - مطلوب لضمان الوضع المرخص للصندوق ، والذي يتم إصداره من قبل جهات تنظيمية معتمدة تخضع لعدد من المتطلبات المحددة. يفتح الترخيص مجالًا أوسع بكثير للفرص وتجنيد قاعدة من المستثمرين ، ولكن بالإضافة إلى ذلك ، غالبًا ما يتم استخدام المستشار لإبرام العقود والاتفاقيات المختلفة.

هكذا يبدو الهيكلصندوق التحوط. مرة أخرى ، في حالات مختلفة ، يمكن أن يكون هذا المخطط عمليًا أكثر بساطة (حتى مع عدم وجود أي من الإطارات المذكورة أعلاه) أو أكثر تعقيدًا وتعقيدًا.

"صندوق نموذجي": أصناف وتصنيفات تعتمد على استراتيجية الاستثمار

إلى جانب ذلك ، وبغض النظر عن المكون الهيكلي ، يميز صندوق النقد الدولي ثلاثة أنواع من صناديق التحوط:

1. الصناديق العالمية - يمتد نشاطها في جميع أنحاء السوق العالمية. ومع ذلك ، فإن هذا النوع من الصناديق عادة ما يطور استراتيجيته على أساس التحليل والتنبؤات لديناميات أسهم الشركات الفردية.
2. الصناديق الكلية - تعمل حصريًا في سوق وطني معين. عادة ما يعتمد على الاقتصاد الكلي والخصائص المالية لبلد معين.
3. صناديق القيمة النسبية هي النوع الكلاسيكي الأصلي لصناديق التحوط ، كما كانت في بداية وجودها. يقومون بإجراء المعاملات المالية داخل سوق الأوراق المالية في أي بلد واحد ، باستخدام الإستراتيجية القديمة الجيدة المتمثلة في بيع الأسهم ذات القيمة المبالغ فيها وشراء الأسهم غير المقيمة. في نفس الوقت ، يراقب المدير باستمرار الوضع الحالي في السوق من أجل اختيار اللحظة الأنسب للمعاملة والحصول على أقصى ربح.

بالطبع ، لا ينتهي تنوع صناديق التحوط في السوق العالمية بالتصنيف الرسمي ، لأن القليل يمنع المديرين من إنشاء العديد من الأنواع الفرعية والفروع الإضافية ، إذا لزم الأمر.

المزيد عن عمليات صندوق التحوط

سياسة الشراكةتهدف الغالبية المطلقة من صناديق التحوط إلى عضوية طويلة الأجل للمستثمرين ، بحيث تظل ودائعهم تحت تصرف الصندوق لفترات طويلة. يتعلق هذا بشكل أساسي بقواعد الخروج: يحتاج المساهم إلى تحذير المنظمة بشأن مثل هذا القرار مقدمًا ، في حين أن الفترة الفاصلة بين الإخطار وإنهاء العضوية يمكن أن تصل إلى 2-3 أشهر (حسب اللائحة المعمول بها). هناك بديل آخر غالبًا ما يتم مواجهته في الممارسة العملية وهو السحب الفوري للإيداع النقدي بالكامل ، ومع ذلك ، يتم تحديد أسعار شراء / بيع الأصول مباشرة من قبل الصندوق نفسه. وبالطبع في معظم هذه الحالات يكون الاختلاف بينهما كبير جدا.

وهكذا ، عند الانضمام ، أو المغادرة ، أو مع انخفاض جزئي في مساهمته ، تتم مراجعة الحجم الكامل لاستثمارات كل شريك ، وبالتالي تتغير نسبة الحصة أيضًا. يمكن أن يؤدي إنهاء عضوية عدد معين من المستثمرين إلى زيادة كبيرة في المبلغ الإجمالي للربح بين الباقين: يمكن للإدارة أن تدفع للمستثمرين المغادرين بعيدًا عن الاستثمارات الأكثر نجاحًا ، مما يترك المزيد من الأصول الواعدة في محافظهم. وبالتالي ، بعد مرور بعض الوقت ، يمكن أن يشهد صندوق التحوط زيادة حادة في العائد على رأس المال بسبب المساهمة التي ساهمت سابقًا في تكوين الدخل وتم سحبها لاحقًا إلى المستثمرين الخارجين ، ولكن لم يكن لديهم الوقت بعد للحصول على النسبة المئوية. من الفوائد المستحقة. ومع ذلك ، إذا كان هناك اتجاه خروج قوي في بيئة صناديق التحوطالمستثمرين ، إذن لا أحد محصن من تأثير معاكس تمامًا في شكل خروج ذعر جماعي للشركاء. غالبًا ما يكون هذا محفوفًا ليس فقط بانخفاض في العائد على رأس المال ، ولكن أيضًا مع الإفلاس الكامل للمؤسسة بأكملها.

الأمر الأكثر إثارة للجدل من النطاق الواسع للاستثمار في التمويل هو نظام العمولة الموسع. لا تتلقى صناديق التحوط نسبة تكلفة تشغيل واحدة فحسب ، بل تحصل على 2٪ لإدارة الأصول نفسها و 20٪ من أي أرباح يتم تحقيقها. في الوقت نفسه ، حتى لو تعرض المدير لخسائر ولم يحقق أي دخل على الإطلاق ، وفقًا لعقد التأسيس ، فإنه يحق له على أي حال الحصول على نسبة 2 ٪ من إجمالي حجم الأصول الخاضعة للرقابة (كان هذا النظام مناسبًا تسمى "2 و 20"). يتم تطبيق نظام عمولة مماثل من قبل الغالبية العظمى من صناديق التحوط على هذا الكوكب. ومع ذلك ، يؤكد العديد من المحللين اليوم بشكل خاص على اتجاه التحول التدريجي للأموال إلى نظام "1 و 10". في حالة عدم قيام المدير بفرض رسوم على الإطلاق لمجرد التخلص من الأصول ، يتم تغطية ذلك بنسبة أعلى من العمولات من الأرباح المتلقاة.

سعيا لتحقيق أرباح كبيرة: استراتيجيات الاستثمار الحديثة

فرص ومجالات استثمارية متنوعة للغاية ، فضلاً عن تأثير العديد من العوامل المختلفة ، تساهم باستمرار في إنشاء وتنفيذ تقنيات الكسب الجديدة لصناديق التحوط. ومع ذلك ، على الرغم من ذلك ، يمكن تصنيف الاستراتيجيات الأساسية الحديثة للعمل في المجال المالي إلى عدة أنواع عامة:

• مركز طويل / قصير - عادة ما تعمل صناديق التحوط بنسبة 40٪ من أصولها باستخدام هذه الإستراتيجية. وهو يتألف من الاستحواذ على أصول مقومة بأقل من قيمتها (طويلة) وبيع أصول مقومة بأعلى من قيمتها (قصيرة).
• المراجحة السوقية المحايدة (السوق المحايدة للمراجحة) - تعمل فقط عندما تتباين قيمة الأصول نفسها في البورصات المختلفة. يدخل المدير مركزًا طويلاً على الأصول المقيمة بأعلى من قيمتها في بورصة واحدة ومركز قصير في بورصة أخرى - حيث تكون نفس الأصول مبالغة في تقديرها.
• رد الفعل على الأحداث (الحدث مدفوعًا) - تستند الإستراتيجية إلى القيمة غير العادلة لأسهم أي مؤسسة خضعت لتغييرات معينة (سواء كان ذلك اندماجًا أو استحواذًا أو إعادة تنظيم ، وما إلى ذلك). يلتقط المدير لحظة مواتية للعملية (شراء / بيع) قبل أن يوازن السوق هذه الأسعار غير العادلة.
• انحياز قصير - مع هذه الإستراتيجية ، يحتفظ الصندوق أساسًا بصفقات قصيرة ، ويحقق أرباحًا في الأسواق الهابطة.
• القيمة الحقيقية (القيمة) - الاستثمار في الأوراق المالية التي تباع بخصم من الأصول الرئيسية أو مقومة بأقل من قيمتها السوقية.
• الأوراق المالية للأزمات (الأوراق المالية المتعثرة) - الشراء بخصم كبير لأسهم ومطلوبات الشركات التي هي على وشك الإفلاس أو إعادة الهيكلة. يفترض الاستثمار وفقًا لهذه الاستراتيجية أنه نتيجة للتغييرات الداخلية ، ستصبح الشركات المختارة أكثر قوة ، وتحقق أرباحًا.

غالبًا ما تلجأ الصناديق إلى استراتيجيات مختلطة ، باستخدام العديد منها لتحقيق ربح مرة واحدة.فوق طرق التشغيل.

اللوائح التنظيمية: ما هي قواعد اللعبة والرافعة المالية لصناديق التحوط؟

لفترة طويلة ، كانت صناديق التحوط متمايزة في السوق العالمية بسبب قربها وضعف تنظيم المعاملات المالية. ومع ذلك ، بالطبع ، لا يمكن أن يكون هناك أي حديث عن الفوضى الكاملة وحرية العمل - التنظيم المعياري للأموال كان وسيظل كذلك دائمًا. اليوم ، نظرًا لتأثيرها المتزايد بسرعة على السوق العالمية وتزايد تكرار الانتهاكات المختلفة والتداول من الداخل ، تراقب الهيئات والسلطات الخاصة وتسيطر عليها بعناية أكبر من أي وقت مضى.

على وجه الخصوص ، قانون JOBS (Jumpstart Our Business Startups Act) ، الذي تم تقديمه في مارس 2012 ، بعد مرور بعض الوقت ، حدثت تغييرات كبيرة جدًا في عمل صناديق التحوط. تم تصميمه كإجراء لتشجيع التمويل من قبل مختلف مؤسسات الأعمال الصغيرة ، وأضعف القانون السيطرة على سوق الأوراق المالية. بفضل القانون الجديد ، أصبحت صناديق التحوط ، نظرًا لفرصها الاستثمارية الواسعة ، المزودين الرئيسيين لرأس المال للشركات الناشئة والشركات الصغيرة. كان لهذا القانون لاحقًا تأثير كبير في سبتمبر 2013 في رفع الحظر المفروض على الإعلان عن صناديق التحوط والشركات التي تقدم مواضع فردية.

في العديد من البلدان ، يُطلب من صناديق التحوط إبلاغ السلطات المالية الحكومية عند الطلب الأول للوظائف الكبيرة في عقود الصرف الأجنبي ، والإبلاغ عن مواقفها مؤخرًا.الأوراق المالية المصدرة أو المزمع إصدارها. تم تقديم مثل هذه الإجراءات على وجه التحديد للحد من غسيل الأموال وتعزيز ضوابط رأس المال لضمان عدم تعدي اللاعبين الكبار على مصالح اللاعبين الصغار في السوق.

إلى جانب ذلك ، تهدف سياسة سيطرة الدولة على صناديق التحوط أيضًا إلى تقليل المخاطر المنهجية لزعزعة استقرار النظام المالي ككل. وينعكس هذا في تنظيم متطلبات الهامش والضمانات والحدود التي يضعها الوسطاء الماليون للعملاء الأفراد.

لتخفيف المخاطر من خلال إقراض صناديق التحوط ، يقوم كبار الوسطاء والبنوك بإعادة تقييم مراكزهم مقابل أسعار السوق للصناديق التي يقرضونها على أساس يومي. يجب أن تكون هذه القروض مضمونة بضمانات مناسبة في شكل أصول ذات قيمة. بالإضافة إلى ذلك ، يحق للبنوك وضع حدود للإقراض لكل صندوق على حدة ، بناءً على مراقبتها الخاصة لاستراتيجية الاستثمار والدخل الشهري وحالات انسحاب المستثمرين وتاريخ العلاقات التجارية.

أنجح صناديق التحوط في العالم هذه الأيام

وفي الوقت نفسه ، ليست أفضل الأوقات لصناديق التحوط تستمر في التباطؤ منذ العام الماضي. كانت الأرباح الإجمالية أقل من المتوسط في السنوات القليلة الماضية: حققت أكبر صناديق التحوط 517.6 مليون دولار العام الماضي ، ماذا؟ حسب بعض الخبراء؟ أفضل من عام 2014 ، ولكن بنسبة 40٪ أسوأ من أرباح 2013.

ومع ذلك ، فإن ثمن كل شيءزادت الأصول التي تشارك بشكل أو بآخر في أنشطة صناديق التحوط بنحو 51.7 مليار دولار ، لتصل إلى قيمة إجمالية تقدر بـ 2.97 تريليون دولار.

ينعكس الاتجاه الهبوطي السلبي في الأرباح ليس فقط في الخسائر المالية الملموسة التي تكبدتها حتى أفضل صناديق التحوط في العالم ، ولكن أيضًا في التغييرات الواضحة في تصنيفات أقوى المشاركين في السوق. شخصيات معروفة مثل جون بولسون من شركة بولسون وشركاه ، وليون كوبرمان من مستشار أوميغا ، ودانييل لوب من ثيرد بوينت ، فقدوا مناصبهم. في أماكنهم السابقة ، أثبت لاعبون مثل كين جريفين من Citadel وجيمس سيمونز من Renaissance Technologies أنفسهم بقوة. تمكن كلاهما من تحقيق رقم قياسي بلغ 1.7 مليار دولار في عام 2015 ، وبالتالي ، فقد صعد بجدارة منصة أقوى مديري صناديق التحوط.

يمكن أن يتغير تصنيف صناديق التحوط إلى درجة لا يمكن التعرف عليها ، مما يلقي بلا رحمة بقادة السوق الذين تم اختبارهم بمرور الوقت إلى أسفل. ما إذا كان اللاعبون الكبار الحاليون سيظلون في مواقعهم دون التعرض لخسائر كبيرة بحلول نهاية العام ، سيحدد الوقت فقط. في غضون ذلك ، يحتل هؤلاء المديرين العشرة موقع الصدارة بين جميع صناديق التحوط على هذا الكوكب:

مدير	صندوق	ربح
كينيث جريفين	القلعة	1.7 مليار دولار
جيمس هاريس سيمونز	عصر النهضة	1.7 مليار دولار
ري داليو	بريدجووتر	1.4 مليار دولار
ديفيد تيبر	أبالوسا	1.4 مليار دولار
اسرائيلانكليزي	الألفية Mgmt	1.15 مليار دولار
ديفيد شو	دي. شو	750 مليون دولار
جون أوفرديك	اثنان سيجما	500 مليون دولار
ديفيد سيجل	اثنان سيجما	500 مليون دولار
أندرياس هالفورسن	فايكينج جلوبال	370 مليون دولار
جوزيف ايدلمان	المستشارون الإدراكيون	300 مليون دولار

صناديق التحوط الروسية: التصنيفات والتوقعات والاتجاهات الناشئة

لم تكن الأوقات الأكثر ربحية لصناديق التحوط قد أثرت أيضًا على نظرائهم الروس من التجار الأمريكيين. إظهار العوائد السلبية ، فإن الوضع مع الصناديق المحلية بشكل عام يبدو أقل تنوعًا مما هو عليه في السوق الغربية ، حيث تعتبر هذه المؤسسات واحدة من أكثر الأدوات المالية موثوقية ، حيث تحقق باستمرار ما يصل إلى 20 ٪ من عائد الاستثمار مع الحد الأدنى من المخاطر في معظم الحالات.

في روسيا ، يتم تمثيل صناديق الاستثمار بشكل أساسي من خلال الصناديق المشتركة (صندوق استثمار الوحدة) و OFBU (صناديق إدارة البنك العام). غالبًا ما تتمتع صناديق التحوط بشكل خاص في موسكو بوضع إدارة الثقة. يبلغ العدد الإجمالي لصناديق التحوط المحلية الآن حوالي ست دزينات. تم تسجيل رقم مماثل في منتصف الثمانينيات في الولايات المتحدة ، حيث كان السوق في ذلك الوقت يقدر بالفعل صناديق التحوط. في روسيا ، يحد الإطار التشريعي بشكل كبير من أدوات أنشطة الصناديق ، مما يمنع استخدام عدد كبير من الاستراتيجيات للعمل في السوق. للشىء نفسهلهذا السبب ، تم تسجيل جزء كبير من شراكات الاستثمار الروسية في المناطق البحرية.

لذلك ، فإن اعتماد عدد من التغييرات في التشريعات المتعلقة بهذه المسألة يمكن أن يحفز بشكل كبير صناديق التحوط الروسية ونموها الاقتصادي ، مما يسمح لها بتبني مجموعة واسعة من الاستراتيجيات.

وعلى الرغم من أن صناديق التحوط ليست شائعة في روسيا كما في الغرب ، لا يزال لدينا أمثلة رائعة من القادة الذين يمكنهم التنافس مع المنافسين على المستوى الدولي. الأكثر إنتاجية كان VR Global Offshore Fund ، الذي بلغت أرباحه للسنة 32.32٪. لكن صندوق VR Global Offshore Fund نجح في تحقيق مثل هذا العائد القياسي للسوق المحلية عن طريق حظر الأموال: يمتلك الصندوق أكبر نسبة من العقوبات على المستثمرين للخروج المبكر - 4.5٪. ربح صندوق Diamond Age Atlas أقل - 22.92٪ من إجمالي الأرباح ، تاركًا صندوق Copperstone Alpha Fund في المركز الثالث في التصنيف. تمكنت صاحبة الميدالية البرونزية من النمو بنسبة 22.06٪ على مدار العام.

أخيرًا ، احتلت شركة Burnem Asset Management المرتبة الرابعة ، والتي كان دخلها للعام الماضي 17.63٪.

الصناديق الأربعة المذكورة أعلاه تمتلك ما يقرب من 80٪ (3.425 مليار دولار) من جميع الأصول مقارنة بالمنافسين الآخرين في السوق الروسية. في الوقت نفسه ، ينتمي أكثر من نصف هذه الصناديق - 1.634 مليار - إلى صندوق VR Global Offshore Fund.

تجربة شخصية مع صناديق التحوط في تقييمات لاعبي السوق أنفسهم

اليوم ، تعتبر صناديق التحوط من أكثر الصناديق ربحية وفي نفس الوقتأكثر شراكات الاستثمار استقرارًا من بين العديد من البدائل الاستثمارية الأخرى في السوق اليوم. كقاعدة عامة ، يضع رواد الأعمال ورجال الأعمال المحترفون الكبار الذين يبحثون عن الربح دائمًا صندوق التحوط على أنه المؤسسة المالية ذات الأولوية القصوى التي يعهدون إليها بأموالهم التي حصلوا عليها بشق الأنفس. التقييمات سلبية ، التقييمات إيجابية - لا يكاد أحد يثق في رأي الغرباء - "المودعين" على الويب ، عندما أصبحت الحسابات المزيفة تقريبًا إحدى الأدوات الرئيسية للتجارة.

شيء آخر هو أنه كانت هناك دائمًا مخاطر ، وهناك الآن وستكون في المستقبل ، خاصة في الاقتصاد. وبالتالي ، لا يمكن أن يكون كل صندوق تحوط في الواقع شراكة استثمارية ، بل يخلق مزيفًا حول اسمه لغرض وحيد هو الاحتيال غير القانوني.

واحدة من أكثر القضايا شهرة كانت عملية احتيال برنارد مادوف ، والتي كلفت المستثمرين مادوف إنفستمنت سيكيوريتيز حوالي 50 مليار دولار.صندوقه الاستثماري ، الذي كلف دخوله عدة ملايين من الدولارات ، كان معروفًا لكثير من أفراد المجتمع الراقي. كان مادوف نفسه معروفًا أيضًا بتبرعاته الخيرية السخية لأبحاث السرطان والسكري ، وحملات الحزب الديمقراطي الأمريكي ، والمؤسسات الثقافية والتعليمية.

لكن هذا لم ينقذ الصندوق من إعادة الهيكلة الحتمية بعد أزمة عام 1995 من شراكة استثمارية إلىالهرم المالي. ومع ذلك ، انفجرت الفقاعة التي أنشأها في أواخر عام 2008 ، وبعد ذلك حُكم على مادوف بالسجن 150 عامًا.

اللاعبون المتمرسون حقًا (الأشخاص الذين كسبوا بالفعل أكثر من أول مليون من خلال استثمار الأموال) يوصون أولاً بإلقاء نظرة فاحصة على الحد الأدنى لمبلغ الدخول. إذا كان يساوي أو حتى أقل من 50000 دولار ، فتأكد بالتأكيد - فأنت تواجه ضجة مقنعة في هيئة صندوق تحوط. على سبيل المثال ، يتم اختبار صناديق التحوط الأجنبية بمرور الوقت ويقبل عشرات العملاء استثمارات لا تقل عن 100،000 دولار.