المنتجات الهيكلية للبنوك

2024 مؤلف: Howard Calhoun | [email protected]. آخر تعديل: 2023-12-17 10:18

لجذب العملاء ، تأتي البنوك بالكثير من التحركات التسويقية. واحد منهم هو الاستثمار في المنتجات المهيكلة. يتم وضعها على أنها الدواء الشافي في السوق المالية. هل هذه الأدوات مربحة حقًا أم أنها مجرد مخطط هرمي آخر؟

جوهر

المنتجات المهيكلة هي أدوات من المفترض أن تحمي الاستثمار الأولي ، وتحقق الربح من نمو الأصول. يكمن تفرد المنتج في مجموعة الأدوات التي تسمح لك بالحد من مخاطر الاستثمار.

في ظروف عدم الاستقرار المالي ، من الخطر الاستثمار في العملات الأجنبية بسبب التغير الحاد في سعر الصرف ، كما أنه من الصعب الاستثمار في البورصة بسبب التقلبات العالية. ومما يزيد الوضع تعقيدًا حقيقة أنه من الضروري ليس فقط الحفاظ على رأس المال ، ولكن أيضًا زيادته. يمكن أن يكون حل المشكلة هو الاستثمار في المنتجات المهيكلة التي تجمع بين درجة عالية من حماية الأصول وإمكانية تحقيق ربح أكثر من الإيداع.

يشمل سوق المنتجات الإنشائية:

• ودائع ؛
• أوراق مالية ؛
• التجارة على"فوركس" ؛
• معادن البنوك ؛
• الخيارات والعقود الآجلة ؛
• الصناديق المشتركة ؛
• استثمار عقاري ، إلخ.

يتكون المنتج الهيكلي من خلال الجمع بين الأصول مع مستويات مختلفة من المخاطر:

• الودائع والترقيات ؛
• CB للشركات الجديدة الموثوقة للغاية ؛
• السندات والخيارات ؛
• الودائع والأوقاف ، إلخ.

النسبة محددة بحيث يغطي الدخل من الأصول "الآمنة" الخسائر المحتملة.

مثال

المنتج المهيكل يتكون من 90٪ من الوديعة بعائد 10٪ سنويا و 10٪ من أسهم الشركات الجديدة بعائد 300٪. بعد شراء منتج ، هناك ثلاثة سيناريوهات ممكنة.

إذا فشل المخزون ، فإن الفائدة على الوديعة ستعوض الاستثمار الأولي. بعد عام ، سيحصل العميل على نفس المبلغ الذي استثمره ، بدون ربح ، ولكن بدون خسارة. إذا جلبت الاستثمارات في البنك المركزي النسبة المتوقعة 300٪ ، فإن إجمالي العائد على المحفظة سيكون 40٪. إذا حقق الاستثمار ثلثي الربح المخطط له ، فستكون ربحية المنتج 30٪ ، إلخ. أي أن الأسهم المختارة هي التي تلعب الدور الرئيسي ، والاستثمارات الخالية من المخاطر تعمل بمثابة تأمين ضد الخسائر.

الموضوعات

يتم تقديم المنتجات الهيكلية في السوق المالية من قبل البنوك ومراكز التعامل و AMC. تعتبر منتجات البنك الأكثر موثوقية. في AMC ، يمكنك التقاط الأصول "لكل ذوق": من الأصول المحافظة إلى الأصول الأكثر خطورة. يتم تكوين استثمارات المحافظ لمراكز التعامل على حساب الأصول الخطرة والمخاطرة (على سبيل المثال ، العملات والخيار).

شراء الأصل مصحوبًا بتوقيع اتفاقية بين المستثمر والشركة. نصت بوضوح على المبلغ ومدة الاستثمار وقائمة الأصول ومستوى المخاطر والنقاط الأخرى المتعلقة بتحويل الأموال.

مخطط العمل

رغبة في الحفاظ على الأموال المجانية وزيادتها مؤقتًا ، يلجأ الأفراد إلى البنك أو شركة الاستثمار ويشترون منتجًا منظمًا. يستثمر الوسيط جزءًا من الأموال المستثمرة في أدوات مالية موثوقة (الكمبيالات والسندات والودائع) ، والجزء الثاني في الأصل المرتبط بالقاعدة (الأسهم ، العملة) ، ولكنه أقل تقلبًا (أسهم سبيربنك ، ومعدل الذهب ، ومؤشر RTS ، إلخ). يختار العميل بنفسه الأصل الأساسي ومستوى المخاطرة ، أي حصة الاستثمارات التي سيتم إعادة توجيهها إلى سوق الأوراق المالية. ينظم العميل أيضًا بشكل مستقل معدل المشاركة (FC) ، أي أنه يحدد جزء الدخل المستقبلي الذي سيتلقاه.

تتراوح مدة الاستثمار من عدة أشهر إلى سنتين. بالإضافة إلى ذلك ، يمكنك تأمين استثماراتك أو شراء محفظة استثمارية مع دخل الكوبون. في الحالة الثانية ، سيحصل العميل على مبلغ ثابت من الربح كل شهر ، والذي لا يعتمد على التغيرات في سعر الأصل الأساسي.

أنواع المنتجات المهيكلة

جميع عروض الباقات مقسمة إلى مجموعتين:

• تضمن المنتجات الخالية من المخاطر عائدًا بنسبة 100٪ على رأس المال. الخطر الأكبر هو أنه بحلول الوقت الذي يتم فيه إرجاع الاستثمار ، يجوز للمستثمرتلقي الاستثمار الأولي فقط ، والذي يخضع لدرجة صغيرة من الاستهلاك بسبب التضخم. يدفع العميل فقط مقابل فرصة تحقيق ربح إذا نجحت جميع الأصول
• منتجات ذات مخاطر محدودة. يتم توزيع حصة الأصول بطريقة تغطي الخسارة المحتملة. لا يمكن للمستثمر أن يخسر سوى جزء من رأس المال. في حالة السوق الجيدة ، يمكن أن يصل مستوى الأرباح إلى 50٪ من الاستثمار الأولي.

الفوائد

• المنتجات الهيكلية لـ Sberbank أو أي مؤسسة ائتمانية أخرى هي استثمار سلبي. لا يشكل العميل محفظة أصول بشكل مستقل. الوسيط المالي يقوم بهذه المهمة نيابة عنه
• لا حاجة للمعرفة والخبرة بالأدوات المالية.
• من الممكن تعديل مستوى الخسارة من الاستثمارات والاستثمار في الأصول غير المتوفرة في شكلها الخالص.
• الخصائص الهيكلية للمنتج تجعل شراء واحدة منها على الأقل يعني تنويع الاستثمارات.
• مع ديناميكيات السوق الجيدة ، يحصل المستثمر على ربح كبير مع القليل من المخاطر.

عيوب

• يتم تسويق المنتجات المالية الهيكلية على أنها معقدة. في الواقع ، هذه استشارة مدفوعة الأجر حول توظيف الأموال في أصول مختلفة.
• لا يمكن تقديم ضمان استرداد الأموال بنسبة 100٪ حتى من قبل البنوك. جميع الودائع مؤمنة في DIA. احتمال الخسارة موجود دائما. السؤال الوحيد هو مستوى المخاطرة. تم تصميم شعار التسويق هذاللدعاية فقط
• المنتجات الهيكلية للبنوك ، التي لا يتم الحصول على ربح منها ، غير مربحة. هذا يعني أنه تم استخدام الفائدة على الودائع لتغطية الخسائر من أنواع أخرى من الاستثمار. إذا وضع العميل على الفور كامل المبلغ في وديعة بنكية ، فسيحصل على ربح أكثر من ربح منتج فريد.
• المنتجات الهيكلية مصممة للعملاء الأثرياء. مراجعات المستخدم تؤكد ذلك. أدخل السوق المالي بمبلغ 10 آلاف روبل. لا معنى له.
• يتم دفع خدمات إدارة الأصول. يتم احتساب العمولة بغض النظر عما إذا كان الاستثمار يجلب دخلاً أم لا.
• لا تغطي الضمانات الحكومية المنتجات المختلطة. إذا أفلس البنك أو AMC ، فلن يتمكن المستثمر من إعادة استثماره.
• عمليا لا يوجد خيار من المنتجات الفريدة في السوق الروسية.
• لا يصبح المستثمر المالك الحقيقي للأصول فلا يمكنه السيطرة على الاستثمار

مخاطر خفية

المنتجات المهيكلة هي مجموعات من الأصول والمشتقات. يتم جمعها وبيعها من قبل البنوك العالمية في شكل سندات (سندات). يؤمنون أنفسهم من خلال إصدار مواقف معاكسة للمنتجات الهيكلية. يتلقى البنك دائمًا عمولة. كل عميل فردي ، على الرغم من ربحه ، ولكن على عملاء آخرين اشتروا أصولًا أكثر خطورة. في النهاية ، يخسر جميع العملاء أموالهم. لذلك ، من أجل زيادة جاذبية المنتجات الجديدة ، يتم "تشفير" مخاطرها. ما الذي لا تتحدث عنه البنوك؟

ملاحظات الحاجز

إذا كان كل شيءستحافظ الأسهم المختارة على السعر أعلى من الحد المحدد ، وسيسترد حاملو المنتجات المدمجة استثماراتهم والدخل المتفق عليه. تبدأ الملاحظات في العمل مثل السندات. إذا انخفض سعر أحد الأصول المختارة ، فستكون قيمة استثمار المحفظة مساوية لأسوأ الأسهم. يكون احتمال انخفاض سعر سهم واحد على الأقل من بين 3 أسهم أعلى من كل سهم على حدة. وفقًا لذلك ، فإن الخسارة المحتملة تتجاوز الدخل المحتمل بشكل كبير.

الاتصال التلقائي

غالبًا ما تُباع استثمارات الحافظة بخيار إضافي. ما معنى autocall؟ إذا ارتفعت أسعار جميع الأسهم ، فسيكون العميل قادرًا على شراء ملاحظة أخرى ، وسيتلقى المصرفي دخلًا إضافيًا. عندما يرتفع السوق ، يتلقى المصرفي مكافأة مرة كل ربع ، يتلقى العميل قسيمة جديدة. يحدث هذا حتى ينخفض أحد البنوك المركزية إلى الحد المحدد.

مثال آخر هو مذكرة الائتمان. يحصل العميل على 100٪ من الزيادة في سعر السهم ، وفي حالة انخفاضه يسترد 100٪ من المبلغ المستثمر. إنه لأمر جيد إذا تم استخدام أداة غير متقلبة للغاية كأصل. اتضح أن جزءًا من المذكرة ، المصمم لتوفير حماية رأس المال ، مستثمر في مؤشر البورصة. العائد - 20٪

شبكة توزيع

المشكلة ليست فقط في المخاطر. لا يمكن للبنوك تغطية السوق بالكامل مرة واحدة. الوسطاء يلعبون دورهم. كل رابط في السلسلة "بنك - موزع - مدير" يكسب عند إعادة البيع. هيكل المنتجات الفريدة من نوعها بحيث يمكن للبنك إعادة حساب شروط استثمار الأموال في أي وقت. كل هذا يتوقف على البائع. سيبيع شخص ما قسيمة باستثمار إلزامي99.5٪ من المال ، بعد أن حصل على 0.5٪ فقط ، وسيتمكن شخص ما من بيع المنتج في ظروف أسوأ والحصول على 5٪ على الفور. يمكن أن يصل الحد الأقصى للفرق إلى 35٪.

من المرجح أن يبيع الوسطاء منتجات أكثر خطورة. نتيجة لذلك ، تمتلئ المحافظ المحافظة بملاحظات الحاجز ، والاتصال التلقائي ، وفي غضون عام تجلب خسارة 80٪. خلال هذا الوقت ، يتمكن المصرفيون من تلقي 0.5٪ و 4 أضعاف عمولة 3٪ لشراء ملاحظة جديدة.

في الملاحظة التي تضمن عائدًا بنسبة 100 ٪ من الاستثمار في مؤشر الأسهم RTS ، سيكسب المصرفي ضعف ذلك. يتضمن مثل هذا المنتج المهيكل خيار شراء لمدة عامين (17٪) على المؤشر ، ومحفظة من السندات غير السائلة التي ، عند الاسترداد ، ستنتج 100٪ من رأس المال الأولي. متوسط عائد السوق للسندات هو 18٪ ، من المحفظة بالكامل - 62٪. من مثل هذه الصفقة ، سيحصل المصرفي على 21 ٪ ، و 79 ٪ المتبقية - العميل.

الخلاصة

المنتجات الإنشائية ليست مخطط هرمي. إذا كنت تستخدم هذه الأدوات في حدود المعقول ، فيمكنك إجراء صفقة جيدة. يعتبر نفس مؤشر الأسهم في حماية رأس المال مناسبًا إذا كانت مخاطر الائتمان منخفضة. لكن معظم المنتجات المدمجة تخسر من جميع النواحي فقط بسبب إدراج المشتقات فيها. بالإضافة إلى ذلك ، لم يقم أحد بإلغاء القاعدة الأساسية للتداول: يحقق مدير المحفظة ربحًا مع العميل ، والبائع - على العميل.