بورصة طوكيو: التنظيم ، مبادئ التشغيل ، المالك ، الإدراج

2024 مؤلف: Howard Calhoun | [email protected]. آخر تعديل: 2024-01-17 18:39

بورصة طوكيو ، أو TFB ، هي واحدة من أكبر أسواق الأوراق المالية في جميع أنحاء آسيا ، حيث يتم تداول أكثر من 3.3 مليار سهم كل يوم. تدعم البورصة التداول في السندات والمشتقات بالإضافة إلى الأسهم.

الوضع الاقتصادي في اليابان

اليابان هي الدولة الثانية في العالم من حيث التنمية الاقتصادية ، والثالثة من حيث الناتج المحلي الإجمالي الاسمي والرابعة في PPP (شراكة بين القطاعين العام والخاص). في عام 2014 ، احتل الاقتصاد الياباني المرتبة 28 في العالم من حيث نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي. تعد الدولة واحدة من أكثر القوى إبداعًا في العالم ، حيث تمتلك أكبر صناعة للإلكترونيات وتوثيق براءات الاختراع. تعد اليابان أيضًا أكبر دائن في العالم مع مقياس رائد للدين العام. تمتلك الدولة 13.7٪ من الأصول المالية الخاصة ، والتي تقدر قيمتها بـ13.5 تريليون دولار وتضم 54 شركة Fortune Global 500. ومع ذلك ، يواجه الاقتصاد الياباني منافسة شديدة من الصين وكوريا الجنوبية.

هناك عدد من المشاكل في الاقتصاد الياباني ليست سرا. ومن أكبرها: شيخوخة العملالقوة ، وارتفاع مستويات الدين العام والانكماش المستمر. لكن أسعار الأسهم اليابانية المتواضعة تغطي ذلك بالفعل ، مما يعني أن هناك الكثير من الاحتمالات الصعودية.

مؤسسة تاريخية

يعود تاريخ بورصة طوكيو للأوراق المالية إلى سبعينيات القرن التاسع عشر ، عندما أنشأت اليابان نظامًا للأوراق المالية وبدأت مناقشة السندات علنًا. تأسست البورصة في 15 مايو 1878 ، وبدأ التداول في البورصة في يونيو من ذلك العام.

بين 10 أغسطس 1945 و 1 أبريل 1949 ، تم تعليق التداول الرسمي في البورصة بسبب الحرب. بعد عدة عمليات إعادة تنظيم بعد الحرب ، أصبح TFB أكبر البورصات الخمسة في اليابان ، بما في ذلك بورصة سابورو للأوراق المالية ، وبورصة أوساكا للأوراق المالية ، وبورصة ناغويا للأوراق المالية وفوكوكا.

في 1 يوليو 1969 ، قدم TFB TOPIX (مؤشر أسعار أسهم طوكيو) ، وهو مؤشر مركب لجميع الأسهم المحلية المدرجة في البورصة. يعتبر TOPIX أفضل مؤشر للصحة المالية لسوق الأسهم اليابانية.

بورصة طوكيو مملوكة لمجموعة Japan Exchange Group، Inc. ، وهي شركة قابضة لها شركات تابعة تشمل Osaka Securities Exchange Co.، Ltd. (OSE) ، وكذلك بورصة طوكيو وبنك الأوراق المالية اليابانية.

مؤشر أسعار أسهم طوكيو

مؤشر بورصة طوكيو ، المعروف باسم TOPIX و Nikkei 225 ، هو مؤشر مهم للبورصة في اليابان ، يتتبع جميع الشركات المحلية في القسم الأول من البورصة. هناك 1669 شركة مسجلة في القسم الأول من TFB ، وكانت القيمة السوقية للمؤشر197.4 تريليون ين ياباني.

يأتي هذا المقياس من نظام يعتمد فيه ترجيح الشركة على العدد الإجمالي للأسهم القائمة للتوزين بناءً على عدد الأسهم المتاحة للتداول (يُسمى التعويم الحر). تم هذا الانتقال على ثلاث مراحل ابتداء من أكتوبر 2005 واكتمل في يونيو 2006. في حين أن هذا التغيير تقني ، فقد كان له تأثير كبير على وزن الشركات في المؤشر ، حيث أن العديد من الشركات في اليابان لديها حصص كبيرة من الأسهم في شركائها التجاريين في تحالفات تجارية معقدة ، ولم تعد هذه الأسهم مدرجة في الحساب من أوزان الشركة في الفهرس.

مجموعة بورصة اليابان

The Japan Monetary Group (JPX) هي شركة قابضة خاصة تسهل تداول الأوراق المالية في اليابان. مرخصًا بموجب قانون الأدوات المالية والتبادلات لعام 2008 ، يوفر JPX بنية تحتية للتبادل تسمح بالتداول في العقود الآجلة وأدوات الدين والمشتقات. يقع مقرها في طوكيو ، وهي من بين بورصات النخبة في العالم وتبلغ قيمتها السوقية 4.48 تريليون دولار. هذا يجعل JPX الشركة الرائدة في آسيا وثالث أكبر شركة في العالم.

لدى JPX ثلاث شركات فرعية رئيسية ، كل منها يركز على وظيفة معينة في السوق: بورصة أوساكا ، وبورصة طوكيو ، وإدارة سعر الصرف الياباني.

TFB بمثابة سوق الأوراق المالية المركزي في اليابان ويوفر نصيب الأسد من إجمالي السيولةJPX

أعضاء بورصة طوكيو

العضوية في البورصة هي عدد محدود من المواقف التي تسمح لحاملها بالتعامل نيابة عن نفسه أو نيابة عن عميل. المشاركون الرئيسيون في البورصة:

• الشركات التي تجري عمليات على نفقتها الخاصة أو لصالح العميل أعضاء منتظمون ؛
• شركات وسيطة بين الأعضاء العاديين - saytori ؛
• الشركات التي تربط أسواق الأوراق المالية وتؤدي عمليات خاصة مشاركين خاصين ؛
• شركات أوراق مالية غير مصرفية (مرتبطة بالبنوك).

Saitori هم أعضاء في TFB يعملون كوسطاء بين الوسطاء.

تنظيم ومبادئ بورصة طوكيو

من حيث القيمة السوقية ، فقط بورصة نيويورك تتفوق على TFB. يقع أكثر من ثمانين في المائة من حجم تداول البورصة في طوكيو في طوكيو ، والمشاركون الرئيسيون هم مالكو الأوراق المالية في بورصة طوكيو للأوراق المالية. متطلبات الإدراج هي كما يلي - يجب أن تتم الموافقة على المشروع من قبل الهيئات ذات الصلة في البورصة وأن يغطي المعلومات التالية: الأوراق المالية المعروضة وبياناتها ، وأصول والتزامات الشركة ، وإدارة المجموعة ، وحقوق المستثمرين ، والأرباح والخسائر ، وكذلك كتوقعات مالية. بمجرد الموافقة على المشروع ، تحصل الشركة على حق الوصول إلى البورصة كعضو فيها.

عشرين في المائة فقط هي ملك للأفراد في البورصة ، أما الثمانين في المائة المتبقية فتتوزع بين الشركات المالية وشركات التأمين. المساهمين في طوكيولا تعتمد على توزيعات الأرباح ، بل على زيادة سعر الأسهم والحصول على دخل من البيع بأعلى سعر.

ما يصل إلى 80 في المائة من جميع الأسهم المملوكة في اليابان يتم شراؤها وبيعها في بورصة طوكيو. تمثل الشركات المسجلة البالغ عددها 1517 شركة أكثر من 25 بالمائة من جميع السلع والخدمات.

حقائق وأرقام

هذا مثير للاهتمام:

• يظهر التقرير الأخير (أغسطس 2018) الصادر عن TFB أن هناك حوالي 3636 شركة في البورصة.
• نفس الشركات المدرجة البالغ عددها 3636 لديها إجمالي القيمة السوقية 6.05 تريليون دولار.
• يتم تبادل حوالي 800 مليون سهم سنويًا على TFB.
• أغسطس 2018 شهد متوسط تبادل 3.3 مليار سهم بقيمة 21.5 مليار دولار.
• أهم مؤشر يتم تداوله في بورصة طوكيو هو TOPIX ، والذي يتضمن TOPIX و TOPIX 1000 و TOPIX Small و TOPIX 500 و TOPIX Mid و TOPIX Core 30 و TOPIX Large 70.
• بالإضافة إلى TOPIX ، تم التعرف على مؤشر Nikkei 225 باعتباره أحد مؤشرات الأسهم الرئيسية في العالم اليوم.

حوادث

توقف عمل التبادل في 10 اب 1945 بسبب القصف الذري الامريكي وبعد وضع التبادل احتلتهم قواتهم. أصبحت TFB المقر الرئيسي للجيش الأمريكي حتى يناير 1948 ، والتي أصبحت أيضًا الحكومة الجديدة. تدريجيا ، عادت السلطة للحكومة اليابانية

1 نوفمبر 2005 ، توقف التداول في البورصة طوال اليوم تقريبًا بسبب فشل نظام التداول.

في يناير 2006 ، تجاوز عدد المعاملات التي تمت على TFB 4500000 ، وتوقف التداول لمدة 20 دقيقة.اضطرت البورصة إلى اتخاذ خطوات لترقية أنظمة الكمبيوتر لمنع فشل النظام في المستقبل.

ساعات عمل TFB

ساعات التداول القياسية لمعظم المنتجات المتداولة في البورصة المدرجة في بورصة طوكيو هي 09:00 إلى 11:00 ومن 12:30 إلى 15:00. تشمل ساعات التداول المتعلقة بالمنتجات ما يلي:

• سندات الحكومة اليابانية (JGBs) 13:00 حتي 13:30 (09:30 حتي 10:00).
• سندات أجنبية مقومة بالعملات الأجنبية من 13:30 إلى 14:00 (10:00 إلى 10:30).
• سندات مباشرة من 10:00 إلى 11:00.
• المشتقات من 09:00 إلى 11:00 ومن 12:30 إلى 15:10 (09:00 إلى 11:10).
• مشتقات JGB من 09:00 إلى 11:00 ، من 12:30 إلى 15:00 ومن 15:30 إلى 18:00.

ملاحظة: ساعات العمل المذكورة أعلاه هي بتوقيت طوكيو ، اليابان بالتوقيت المحلي. المنطقة الزمنية القياسية لطوكيو هي UTC / GMT +9 ساعات.

عطلة نهاية الاسبوع

بورصة طوكيو للأوراق المالية مفتوحة من الاثنين إلى الجمعة وتلتزم بجدول العطلات التالي للسنة التقويمية 2019:

• 1-2 يناير ؛
• 8 يناير ؛
• 31 مارس ؛
• 30 أبريل ؛
• 3-4 مايو ؛
• يوليو 16 ؛
• 17 سبتمبر ؛
• 24 سبتمبر ؛
• 8 أكتوبر ؛
• 23 نوفمبر ؛
• 24 ديسمبر ؛
• 31 ديسمبر.

أسواق الأسهم والبورصات الهامة

أسواق الأسهم هي أسواق مالية تربط المستثمرين الأفراد والمؤسسات مع الشركات التي تحتاج إلى رأس المال. تلعب هذه الأسواق دورًا مهمًا في الاقتصادالدول. تعمل البورصات مع الجهات التنظيمية الوطنية والدولية لضمان الشفافية وحماية المشاركين من الممارسات التجارية غير العادلة.

أمريكا الشمالية	آسيا	أوروبا	أسواق أخرى
تتصدر بورصة نيويورك وناسداك من حيث قيمة الأسهم المتداولة. تعد بورصة نيويورك ، باعتبارها أكبر سوق للأوراق المالية في العالم ، المكان المفضل لآلاف الأسهم والأوراق المالية للشركات الأمريكية والأجنبية. يرتبط متوسط داو جونز الصناعي وستاندرد آند بورز 500 وناسداك 100 ارتباطًا وثيقًا بمؤشرات السوق التي تتبع سلال الأسهم المدرجة في هذين السوقين الرئيسيين. غالبًا ما تعمل هذه المؤشرات بمثابة وكيل للاقتصاد الأمريكي ، والذي له تأثير كبير على الاقتصادات العالمية الرئيسية الأخرى	أكبر ثلاثة أسواق للأوراق المالية تالية من حيث قيمة الأسهم المتداولة كانت بورصة طوكيو للأوراق المالية ، تليها بورصتا الأسهم الصينيتان شنغهاي وشنتشن. تعكس هذه الأسواق الأهمية المتزايدة لآسيا في الألفية الجديدة. سوق طوكيو للأوراق المالية في وضع فريد كسوق يبدأ التداول عندما يحل المساء في نيويورك	لندن وفرانكفورت موطن لاثنين من أكبر بورصات الأسهم في أوروبا. تعتبر لندن العاصمة المالية لأوروبا ، بينما تعد فرانكفورت مركزًا ماليًا رئيسيًا في ألمانيا وموطنًا للبنك المركزي الأوروبي. المملكة المتحدة هي واحدة من أكبر الاقتصادات في أوروبا وتخدم لندنوسيط مالي بين أوروبا وأمريكا الشمالية. باريس وميلانو ومدريد هي موطن لبورصات أوروبية مهمة أخرى	تلعب بورصتا ساو باولو وجوهانسبرغ دورًا مهمًا في التوزيع الفعال لرأس المال ، وهما الأكبر في منطقتهما. سهلت تكنولوجيا المعلومات أيضًا إنشاء شبكات اتصالات إلكترونية تسمح بشكل أساسي للمستثمرين المؤسسيين بالتداول على مدار الساعة من خلال خوادم آمنة

كيف تختلف بورصة طوكيو عن غيرها؟

للوهلة الأولى ، تعمل سوق الأسهم اليابانية الرائدة مثل أي سوق آخر. ولكن مثل الكثير في اليابان ، فإن ما يبدو مألوفًا على السطح يمكن أن يكون مختلفًا جدًا من الداخل. يعد سوق الأوراق المالية هذا واحدًا من أكبر الأسواق وأكثرها مراقبة وتأثيرًا في العالم. لكن البورصة لا تزال تخضع إلى حد كبير للقواعد اليابانية ، وهو أمر محبط للغربيين الذين يحاولون تداول بورصة طوكيو باستخدام إجراءات تحليلية قياسية.

قال بيتر تاسكر ، المدير العام لشركة الأوراق المالية البريطانية Kleinwort Benson International: "جميع الافتراضات التي لدينا في أسواق الأسهم لا تتماشى مع بورصة طوكيو". على الرغم من الانهيار في أسواق الأسهم العالمية ، عندما انخفضت الأسعار في العديد من البورصات الرائدة بنسبة 30 في المائة ، خفضت طوكيو الأسعار بنسبة 15 في المائة فقط.

عمليات الاستحواذ العدائية التي سيطرت على وول ستريت غير معروفة في اليابان ، حيث تعتبر حقوق المساهمين أقل أهمية منحقوق موظفي الشركة

لطالما هيمنت البورصات في اليابان على سوق طوكيو. يمثل أكثر من 95 ٪ من جميع الأسهم وحقوق الملكية في البلاد. ولكن في العام الماضي ، وبسبب ارتفاع الين الياباني مقابل الدولار جزئيًا ، وجزئيًا بسبب ارتفاع أسعار الأسهم ، أصبحت سوق طوكيو ذات قيمة أكبر من أي بورصة أخرى. في نهاية أكتوبر ، تم رسملة بورصة نيويورك بـ 2.254 تريليون دولار وطوكيو بـ 2.677 تريليون دولار.

بدأ المستثمرون في الخارج في إلقاء نظرة فاحصة على سوق طوكيو ، ولم يعجب الكثيرون بما رأوه. قال بعض الاقتصاديين إن السوق مبالغ فيه وتتجه نحو الانهيار. وأشاروا إلى التقلبات الشديدة في أسعار الأسهم ، وتضخم نسب السعر إلى الأرباح ، وحجم الاستثمار بناءً على ارتفاع أسعار الأراضي.

يعتقد بعض الوسطاء أن السوق في طوكيو سيقاوم ضغوط التغيير ، على الرغم من وجود المزيد من رؤوس الأموال الأجنبية. منذ عامين ، سمحت البورصة لست شركات أجنبية بالتسجيل في البورصة.

قال بيري جاري ، كبير المحللين في تشيس مانهاتن للأوراق المالية: "يخدع الأجانب أنفسهم إذا اعتقدوا أن وجودهم كافٍ لتغيير الطبيعة الأساسية لهذه السوق". يعكس السوق هيكل هذا المجتمع

يجادل آخرون بأن سوق طوكيو سوف يتغير مع تأثير كبير على ممارسات التجارة الدولية. يعتقد الكثير من اليابانيين أن السوق اليابانية لم تنضج بعد

تتداول اليابان في الأسهم منذ عام 1878 ، ولكن لم ينتقل سوق طوكيو إلى العالمية إلا مؤخرًا.زاد الاهتمام بتداول الأسهم حيث أصبح اليابانيون من كبار المستثمرين في أسواق الأسهم والسندات العالمية.

آفاق

تلعب بورصة طوكيو دورًا مهمًا في الاقتصاد الياباني الحديث. من الناحية التطورية ، يأتي من سوق الأوراق المالية: يحتاج المشترون والبائعون إلى مكان لإجراء المعاملات ، وهو ما أصبحت عليه البورصة. البورصة هي مركز الحياة الاقتصادية للدولة ، مما يضمن الأداء المنتظم لسوق الأوراق المالية المنظم. توجد بورصة وطنية في كل دولة ذات اقتصاد سوقي

أصبحت مجموعة البورصة اليابانية واحدة من أقوى المجموعات في العالم في سوق الأوراق المالية وتتطور بشكل ديناميكي. تعد بورصة طوكيو هي الأكبر في الدولة ، ومن خلالها دخلت اليابان السوق العالمية.