مشاكل وخصائص تداول الفواتير

2024 مؤلف: Howard Calhoun | [email protected]. آخر تعديل: 2023-12-17 10:18

تأخذ السندات الإذنية مكانًا بعيدًا عن المركز الأخير في سوق الأوراق المالية. جاذبيتها آخذة في التطور على الصعيد العالمي وعلى أراضي الاتحاد الروسي. لكن ما مدى نجاحها؟ ما هي الصعوبات التي تعترض طريق هذا التطور؟ ما هي مميزات تداول الفواتير في روسيا؟ ما هي الآفاق التي يحددها المحللون بالنسبة له؟ سيخصص المقال للإجابات على هذه الأسئلة

تعريف المفهوم

السند الإذني هو أحد أكثر فئات الأوراق المالية شيوعًا في الممارسة الروسية لأسواق الأوراق المالية. ولكن ما هو؟ الجواب وارد في قانون RF "في سوق الأوراق المالية" (1996):

• أمان الانبعاث - أي أمان (بما في ذلك المجموعة غير الوثائقية) ، والذي ينشئ في نفس الوقت قائمة بحقوق الملكية وغير المتعلقة بالملكية التي تخضع للشهادة والتخصيص المحتمل والممارسة غير المشروطة (مع مراعاة أحكام ما ورد أعلاه- المذكورة في القانون الاتحادي) ، وتوضع في القضايا ، ولها أيضًا أحجام وشروط متساوية لممارسة الصلاحيات في واحدة من هذه القضايا - بدونمع الأخذ بعين الاعتبار وقت الحصول على الأمن.
• الورقة المالية هي وثيقة نقدية محددة تصادق على حقوق الملكية أو علاقات القرض لمالك الورقة فيما يتعلق بالشخص الذي أصدرها.

السند الإذني هو التزام دين مكتوب غير مشروط يتم وضعه وفقًا للنموذج المعتمد بموجب القانون. وفقًا لذلك ، يلتزم أحد الطرفين (الساحب) بدفع المبلغ النقدي المشار إليه في هذه الورقة دون قيد أو شرط. يتم استلامها من قبل حامل الكمبيالة (صاحب الكمبيالة) في تاريخ استحقاق الدفع على عنوانه أو بناء على طلبه.

وهكذا ، فإن الفاتورة تمنح مالكها الحق في أن يطلب من الدائن (أو القابل - طرف ثالث تولى الالتزام بالدفع على الفاتورة) دفع مبلغ المال المشار إليه في المستند عند حدوث حالة معينة.

خصوصية تداول الكمبيالات هي أن هذه الوثيقة هي أداة تسوية وائتمان معقدة. يمكن أن تعمل في نفس الوقت كضمان ووسيلة للدفع وأموال الائتمان. بالإضافة إلى ذلك ، فإن دور الورقة المالية في حد ذاته يعمل ككائن لمعاملات مختلفة.

يتم تنظيم الكمبيالات وتداول الكمبيالات في الاتحاد الروسي على النحو التالي:

• اساسيات القانون المدني
• FZ "على الكمبيالات والسندات الإذنية" (1997).

ميزات المستند الرئيسي

لفهم قواعد تداول الفاتورة ، عليك أن تقرر السمات الرئيسية لهذا الأمان:

• شخصيةالالتزامات التي يعبر عنها مشروع قانون - مجردة. نص هذا المستند لا يحتوي على اشارة الى المعاملة التي هي اساس اصدارها.
• إذا كانت الكمبيالة أصلية ، فلا جدال في طبيعة الالتزام بموجبها.
• طبيعة الالتزام لهذا الضمان غير مشروطة. تحتوي الفاتورة على عرض بسيط وغير مشروط لتوفير مبلغ معين من المال. ومن ثم فإن أي محاولة للتفاوض على الدفع باطلة وباطلة.
• تعمل الكمبيالة دائمًا كالتزام نقدي. لن يكون لديهم التزام أبدًا حيث يعني سداد الدين توفير منتج أو تقديم خدمة.
• الكمبيالة وثيقة مكتوبة بدقة. لا يمكن الإصدار الشفوي لمثل هذه الالتزامات.
• الكمبيالة هي وثيقة تحدد بدقة التفاصيل الإلزامية.

سنقوم بتحليل الأخير بمزيد من التفصيل

التفاصيل المطلوبة

في المقال نقوم بتحليل أساسيات تداول الفواتير وأنواع الفواتير وتفاصيل الفاتورة. بالنسبة للأخير ، وفقًا للاتفاقية الدولية ، هناك 8 تفاصيل إلزامية لهذا الأمان:

• سند إذني. بمعنى ، يجب أن تشير الوثيقة بالضرورة إلى "سند إذني". ليس فقط في العنوان ، ولكن أيضًا في محتواه النصي.
• العملة التي سيتم سداد الدين بها.
• مبلغ الدفع. في الفاتورة يشار إليها مرتين على الأقل - بالأرقام والكلمات.
• معلومات عن دافع هذه الوثيقة.
• معلومات عن الشخص الذي لصالحهسيتم الدفع.
• مكان سداد الدين
• الفترة التي يلتزم بعدها الدافع بسداد دينه
• وقت ومكان إصدار الفاتورة.
• الوثيقة مصدق عليها بالتوقيع بخط اليد للشخص الذي أصدر هذه الفاتورة

يجب أن يقال أن الأطراف الملزمة بمشروع القانون مسؤولون بالتضامن والتكافل. وفي حالة التخلف عن السداد من قبل المدين (الساحب) ، يجوز للمدفوع له التقدم بطلب استرداد لأي من المالكين السابقين. هؤلاء ، بدورهم ، عند سداد الفاتورة ، يكتسبون الحق في المطالبة بمبالغ الفواتير من الأشخاص الموجودين في سلسلة الفواتير.

أنواع مختلفة من الفواتير

تطور تداول الأوراق المالية في أوروبا الغربية في العصر الحديث بشكل مثمر لدرجة أنه أصبح من الضروري إدخال عدة تصنيفات لهذه الأوراق المالية بسبب اختلافها. ضع في اعتبارك الأكثر شيوعًا:

• الكمبيالات (أو الكمبيالات المنفردة) والكمبيالات (الكمبيالات). وهي تختلف عن بعضها البعض في عدد المشتركين في المعاملة
• تجاري (سلعي) وخزينة ومالية. وهي تختلف عن بعضها البعض في طبيعة المعاملة التي تكمن وراء الفاتورة
• برونزية ، قادم وودود. الفصل حسب درجة تأمين الفاتورة. أبسط تصنيف هو التقسيم إلى مضمون وغير مضمون.
• أمر (مع تداول بالتصديق) وحامله. وعليه فإنهم يختلفون في طريقة الإرسال.

دعونا نلقي نظرة على بعض الفئات بمزيد من التفصيل.

مجموعة السلع

التزامات الكمبيالة تستند إلى قرض تجاري ، معاملات سلعية. يتم تقديم الائتمان في هذه الحالة من قبل البائع إلى المشتري في حالة بيع المنتجات.

مع تداول الفواتير هذا ، يمكن للائتمان التجاري ، من ناحية ، أن يكون بمثابة أداة لهذا الضمان. من ناحية أخرى - لأداء مهام أداة التسوية. بعد كل شيء ، في المستقبل ينتقل مرارًا وتكرارًا من يد إلى يد ، ويعمل كبديل نقدي لعمليات شراء وبيع المنتجات المتعددة.

المجموعات المالية والخزينة

يجب أن يستند الالتزام النقدي بموجب الفاتورة المالية إلى نوع من المعاملات النقدية التي لا يمكن أن ترتبط ببيع وشراء البضائع.

من المهم ملاحظة أن أنواع هذه الكمبيالات هي "أوراق تجارية" - سندات إذنية متداولة باسم المصدر. خصائصها:

• لا توجد ضمانات.
• مخفضة.
• جلب نسبة معينة من القيمة الاسمية.
• صدرت لمدة من 1 إلى 270 يومًا.
• استمارة الضمان - "لحاملها".

أما بالنسبة لأذون الخزانة ، فهي بطبيعتها أوراق مالية قصيرة الأجل. مصدرها هو الدولة.

مجموعة أصدقاء

تداول مشروع القانون في جمهورية كازاخستان ، والاتحاد الروسي ، وجمهورية بيلاروسيا متشابه إلى حد ما ، وهذا ليس مفاجئًا - هؤلاء هم "أحفاد" دولة واحدة ، وهذا هو السبب في أن المتطلبات الأساسية لتطوير ترتبط أسواق الأسهم.

كما هو الحال في هذه البلدان ، وفي كل مكانفي جميع أنحاء العالم ، فإن ما يسمى بالفواتير الصديقة شائعة. ما هذا؟ الأوراق المالية التي لا توجد وراءها معاملات مُبرمة بالفعل ولا التزامات مالية حقيقية. فقط الأشخاص الذين يتصرفون كمشاركين في السند الإذني هم حقيقيون.

وفقًا للممارسة الشائعة ، يتم عادةً تبادل الأوراق النقدية الودودة من قبل شخصين تربطهما بالفعل علاقة ثقة مع بعضهما البعض. لحساب فاتورة من قبل البنك ، من أجل رهن هذا الضمان من أجل الحصول على أموال حقيقية مقابل ذلك. أحيانًا يتم استخدام الفواتير الودية أيضًا لإجراء المدفوعات.

مجموعة برونزية

من خلال فحص أنواع هذه الأوراق المالية ، نرى حل المهام الاقتصادية في تداول الكمبيالات.

خلف فئة "المذكرة البرونزية" ليست صفقة حقيقية ولا التزام مالي حقيقي. ونقطة مهمة: شخص واحد على الأقل متورط في مثل هذه الصفقة وهمي.

أغراض المذكرة البرونزية هي كما يلي:

• الحصول على ضمانات لهذه الورقة في البنوك.
• استخدام هذه الوثائق الزائفة بشكل أساسي لسداد الديون.
• استخدمه للعمل مع التزاماتك المالية ، للمشاركة في المعاملات الحقيقية.

مجموعة بسيطة

تداول الفواتير في جمهورية بيلاروسيا ، لا يمكن تقديم RF بدون فئة السندات الإذنية. هناك طرفان معنيان. الدافع ، على التوالي ، هو الدرج. بإصدار هذه الورقة يتعهد بأن يدفع لدائنه (حامل الكمبيالة في هذا السياق) مبلغًا محددًا في وقت محدد وفي مكان معين.

مجموعة النقل

إذا انتقلنا إلى خصوصيات المحاسبة لتداول الفواتير في البنوك ، فإن فئة التحويل هي الأصعب. بعد كل شيء ، هناك ما لا يقل عن ثلاثة أشخاص متورطين. الدرج هنا هو الدرج. وهو ليس دافع فاتورة. الدافع هو طرف ثالث يتحمل مسؤولية الوفاء بالالتزامات بموجب الفاتورة في الوقت المحدد.

وهكذا ، تعمل الكمبيالة كعرض مكتوب من الأدراج - نداء إلى طرف ثالث (دافع ، مسحوب عليه) لدفع المبلغ المتفق عليه إلى حامل الكمبيالة (الدائن في هذه الحالة).

الكمبيالة الكلاسيكية هي مشاركة ثلاثة أشخاص. ولكن في هذه الفئة توجد فواتير لمشاركين أو حتى مشارك واحد. يجوز للساحب عند إصدار هذه الورقة أن يعين نفسه متلقيًا لمبلغ المال. أو أي شخص آخر من اختيارك.

سمة من سمات الكمبيالات: التزام الدرج هنا مشروط. يتعهد بأن يدفع للدائن مبلغ الكمبيالة فقط إذا لم يكن المسحوب عليه قد قدمها. في هذه الحالة يكون الدرج مساويًا لمن أصدر الكمبيالة.

الكمبيالة لا تعتبر التزاما على الساحب. إنه التزام على المسحوب عليه (الدافع) وفقط بعد فعل إرادة من جانب واحد يسمي بالقبول.

من هنا يأتي مفهوم "الكمبيالة المقبولة" - بموافقة دافعها على دفعها. من لحظة القبول ، يصبح المسحوب عليه مدينًا مباشرًا للكمبيالة. اذا كانيقبل الضمان لكنه لا يدفعه ، ثم ينشأ ضده اعتراضًا قانونيًا على عدم السداد.

أساسيات التداول الدولي

ميزات المحاسبة لتداول الفواتير في البنوك ، على التوالي ، تنظمها القوانين والتشريعات القانونية لدول العالم. لكن جميعها تستند إلى قانون الكمبيالات الدولي (نحن نتحدث عن اتفاقية جنيف الدولية للكمبيالات الصادرة بتاريخ 1930-07-06).

يجب أن أقول أنه يسمح بإجراء ليبرالي للغاية لإصدار مثل هذه الأوراق المالية. هذا لا يتطلب تسجيل الدولة لمشروع القانون ، ولا حمايته بشهادة خاصة ، ولا الشروط المسبقة لظهوره (الشهادة) ، ولا الضمان عن طريق التعهد أو التعهد. لا يشترط في المشتركين في المعاملة إلا أن يتمتعوا بالأهلية القانونية والقانونية.

لكن بساطة الإصدار يتم تعويضها من خلال الالتزام الصارم بقواعد تداول الكمبيالات من أطراف الصفقة. تحتاج إلى تلبية عدد من المتطلبات ، اتبع إجراءات معينة. ومن ثم فإن العمل في مشاريع القوانين يتطلب خبرة واحتراف

الاتجاهات في التداول الروسي

أساس تداول الفاتورة له ميزتان مميزتان ، إذا تحدثنا تحديدًا عن الاتحاد الروسي:

• رغبة البنوك والشركات الروسية في زيادة نصيب فواتيرها المتداولة.
• البحث عن قطاعات جديدة للاستثمار الرأسمالي.

يتم تمثيل هذا بوضوح من خلال الوضع في البلاد الذي تكشفت في عام 1996. بعد ذلك ، وفقًا للبنك المركزي الروسي ، تم إصدار سندات بقيمة 20.2 تريليون روبل. كقاعدة عامة ، تم إصدارها في الاتحاد الروسي بشكل أساسي للتسويات مع الدائنين ،باستثناء الذمم المدينة للمؤسسات. لكن الانكماش الجامد لسياسة الدولة 1994-1996. إلى جانب هذه الاتجاهات أدى إلى نقص حاد في الأموال الحقيقية في الاقتصاد. ثم فقدت العديد من الشركات والمؤسسات الصناعية مصدرها الأخير لتجديد رأس مالها العامل - التضخم.

من ناحية أخرى ، أدت المستويات المرتفعة لمعدلات الإقراض للمقترضين النهائيين إلى حقيقة أن الفواتير (بالإضافة إلى البدائل الأخرى) أصبحت طرق الدفع الوحيدة الممكنة في مجال الأعمال ومصادر تجديد رأس المال العامل.

ملامح التداول الداخلي

لذلك ، ترتبط مشاكل وخصائص تداول الفواتير في روسيا بشكل أساسي بحقيقة أن هذه الأوراق في بلدنا تعمل وفقًا لمخطط يختلف عن المخطط الكلاسيكي في العالم. في معظم الحالات ، تعمل كوسيلة للتسوية مع الدائنين. في نفس الوقت ، يتم تجاهل الوظيفة الإلزامية للتحول إلى عرض نقدي.

السبب في ذلك بسيط: بمجرد "تحويل" السند الإذني إلى عرض نقدي ، يتم نقل المنتجات من القائمة المشحونة إلى القائمة المباعة. لذلك ، يصبح من الضروري دفع ضريبة الدخل. هذا هو سبب إرسال الفاتورة من طرف مقابل إلى آخر. دوره هو تغطية حسابات القبض. لذلك إذا رجع إلى الأدراج فإن ذلك فقط لسداد الدين.

من هنا يركز مشغلو أسواق الفواتير على العمليات مع فواتير البنوك ، لأنهم في ظل هذه الخلفية أكثر موثوقية وسيولة. ويمكن لحامل فواتير البنك بالضبط الحصول عليهاالمال "العيش". بينما بالنسبة للفواتير التجارية ، فإن أفضل شيء هو توفير البضائع.

سيتم توضيح فائدة البنوك الروسية على الفواتير. أدى الانخفاض في العوائد في أسواق مثل GKO / OFZ و OGSS إلى إجبار المنظمات المصرفية على تحويل انتباهها إلى الأوراق المالية عالية السيولة. تأخذ البنوك أيضًا في الاعتبار مصالح عملائها ، الذين يستخدمون فواتير التسويات المتبادلة. أيضا ، تلقي الدخل من توزيع الفواتير ، تقوم البنوك بتوسيع نطاق الخدمات المقدمة للعملاء.

لكن هناك أيضًا جانبًا سلبيًا لاستخدام السندات الإذنية من قبل البنوك. وهي الإفراط في الإفراج عنهم. يمكن الاستشهاد بـ Tveruniversalbank كمثال توضيحي من الماضي. كان ، في الواقع ، رائدًا في سوق الفواتير في الاتحاد الروسي. لكنه قاد سياسة شديدة الخطورة في هذا المجال ، مما وضعه في وضع مالي صعب للغاية في المستقبل.

الوضع الحالي في روسيا

الآن دعونا ننتقل مباشرة إلى مشاكل تطور تداول الفواتير في روسيا اليوم. في الصيف الأخير ، كان هناك تطور سريع في هذا الفرع من سوق الأوراق المالية. هناك أشكال متضخمة لتداول الفواتير. وهذا يرجع إلى العوامل التالية:

• ازمة الموازنة العامة للدولة. يجبر السلطات على جميع المستويات (من الفيدرالية إلى المحلية) على استخدام بدائل المال لتغطية عجز الميزانية. إذا انتقلنا إلى مثال 1995-1996 ، يمكننا أن نتذكر كيف استخدمت وزارة الماليةأذون الخزانة للتسويات مع الشركات المملوكة للدولة. تسبب إصدار هذه الأوراق المالية على نطاق واسع في انتقادات حادة من صندوق النقد الدولي. توقفت هذه الممارسة ، ولكن في عام 1996 بدأت وزارة المالية في تطبيق خطط ضمان البنوك التجارية لقروض الفواتير لمتلقي أموال الميزانية. أصبحت الكمبيالات بالفعل بنوك تجارية. لم يستطع الكثير منهم مقاومة إغراء الإفراط في إصدار هذه الأوراق المالية.
• فواتير مزيفة. في تاريخ روسيا الحديثة ، حدثت أيضًا. علاوة على ذلك ، عملت وزارة المالية أيضًا كمسحب أو متعهد. وخير مثال على ذلك هو الأوراق النقدية الصادرة نيابة عن الخزينة الفيدرالية لداغستان وأوسيتيا الشمالية بإجمالي 7 تريليون روبل. كما ساهمت مواضيع أخرى في الاتحاد من خلال إصدار بدائل مختلفة للمال ، بما في ذلك الكمبيالات.
• تقييد فرص الائتمان للبنوك. كثير منهم خفضوا إقراضهم إلى رأس المال التجاري. على خلفية النقص في "الأموال الحية" ، اضطرت الشركات إلى استبدالها عن طريق إدخال فواتير تجارية بشكل نشط في التداول.

في الوقت الحالي ، لا يسمح البنك المركزي الروسي للمؤسسات الائتمانية بالعمل في شكل غير وثائقي مع سندات إذنية. تحت رعاية البنك المركزي ، تم إنشاء AUVER ، وهو مصمم لإنشاء الأساس القانوني اللازم لسوق الفواتير ، وكذلك لخلق شفافية المعلومات الخاصة به. اليوم ، هناك انتقال للتداول الروسي لمشاريع القوانين من حالة عدم التدخل إلى تنظيم الدولة النشط.

آفاق تطوير تكنولوجيا الكمبيالاتالطعون في الاتحاد الروسي والعالم يتم تقييمها بشكل غامض. شخص ما يرى الطريقة الصحيحة في مزيد من الالتزام باتفاقيات جنيف ، شخص ما - في تطوير قانون تنظيمي جديد بشكل أساسي. بالنسبة للاتحاد الروسي ، تتطلب حالة سوق الفواتير إصلاحًا واسع النطاق للتشريعات في هذا المجال.