المحفظة الاستثمارية: المفهوم ، الأنواع ، ميزات الإدارة

2024 مؤلف: Howard Calhoun | [email protected]. آخر تعديل: 2024-01-17 18:39

عندما نتحدث عن الاستثمار في المحافظ ، فإن أول ما يتبادر إلى الذهن هو صورة وول ستريت ، البورصة ، سماسرة يصرخون. في إطار هذا المقال ، سوف نفهم ماهية هذا المفهوم على المستوى المهني للمدير والمستثمر. إذن ما هي المحفظة الاستثمارية؟

مفهوم

يُفهم استثمار المحفظة على أنه استثمار للموارد المالية والنقدية في شراء الأوراق المالية ، عندما يتم التخطيط لتحقيق ربح دون ظهور حقوق للتحكم في أنشطة المُصدر.

بمعنى آخر ، المحفظة الاستثمارية هي مزيج من الأصول المالية (الأسهم والسندات) والأصول الحقيقية للمستثمر (العقارات) ، وهي شكل من أشكال الاستثمار.

مثل مكوناته الفردية ، يمكن أن يخضع للتحليل الإحصائي لتقييم المخاطر والعائد المتوقع والمزيد.

استثمارات الحافظة هي جميع المعاملات التي تنطوي على سندات دين أو حقوق ملكية ليست استثمارات مباشرة. تشمل استثمارات المحفظة الأوراق المالية (إذا كانت لا تضمن سيطرة فعالة على الشركة المصدرة) ، وأسهم صناديق الاستثمار. هم ليسواتشمل المعاملات مثل إعادة البيع (يسمى الريبو) أو إقراض الأوراق المالية.

بشكل مبسط ، استثمار المحفظة هو عملية يقوم بها المستثمرون لشراء الأصول المالية لبلد ما (الأوراق المالية بشكل أساسي) في بلد آخر. في هذه الحالة ، لا يتحكم المستثمرون بنشاط في المؤسسات التي تصدر الأوراق المالية ، لكنهم راضون عن تحقيق الأرباح. ينتج الربح عن الاختلافات في أسعار الصرف أو التقلبات في أسعار الفائدة ، لذلك غالبًا ما يبني المستثمرون المهتمون بالأوراق المالية قراراتهم على تصنيف بلد معين.

مجموعة حزم الأوراق المالية تشمل:

• سهم ؛
• فواتير ؛
• سندات ؛
• قروض سندات للدولة و البلديات

أنواع

هناك عدة أنواع من المحافظ الاستثمارية. الجدول يوضح أهمها

نوع المحفظة الاستثمارية	مميزة
محفظة الأوراق المالية	هذه أسهم عالية التنظيم
محفظة متوازنة	أسهم وسندات خزانة وسندات عالية النمو
محفظة آمنة	الودائع البنكية لأجل والسندات وأذون الخزانة
محفظة الموضع النشط	هذه هي أدوات دين الخزانة والأسهمالشركات ذات التمويل عالي التنظيم وحقوق المشتقات

طرق التكوين

من بين الطرق العديدة لتكوين المحفظة ، هناك أربعة خيارات رئيسية ، والتي يتم عرضها في الجدول أدناه.

طريقة التشكيل	خصائص الطريقة
طريقة التنسيب التكتيكي	هدفها الرئيسي هو ضمان مستوى ثابت من المخاطر في المحفظة الاستثمارية على المدى الطويل
طريقة التخصيص الاستراتيجي	يتم استخدامه في اتخاذ قرارات الاستثمار طويلة الأجل
طريقة التوزيع الآمنة	يتضمن تعديل هيكل رأس المال بحيث تظل المخاطر والعائد المتوقع للاستثمار دون تغيير
طريقة توزيع التكامل	بفضل هذه الطريقة ، يمكن تقييم كل من الشروط العامة للاستثمارات الفردية وأهدافها

تكوين المحفظة

معظم المحافظ الاستثمارية لها التكوين التالي كما هو موضح في الجدول أدناه.

العنصر	تكوين	الوصف
1	بدون مخاطرة	الدخل ثابت ومستقر. شريط العائد هو الحد الأدنى
2	خطر	توفير عوائد متزايدة ، وأقصى مكاسب رأسمالية. العائد يتفوق على متوسط السوق

التوازن بين هذين الجزأين يسمح لك بتحقيق المعايير الضرورية للجمع بين المخاطرة والربحية.

أساسيات عملية المحفظة

الهدف الرئيسي للمحفظة هو تحقيق التوازن الأمثل بين المخاطرة والمكافأة. للقيام بذلك ، يستخدم المستثمرون ترسانة كاملة من الأدوات المختلفة (التنويع والاختيار الدقيق). يوضح الجدول خيارات لمحافظ المستثمرين

الخيار	مميزة
يتم استلام الدخل كفائدة	محفظة الدخل
فرق سعر الصرف ينمو	محفظة النمو

القاعدة الأساسية للتحسين هي: إذا كان العائد على الأمن مرتفعًا ، فإن المخاطرة عالية. على العكس من ذلك ، عندما يكون الدخل منخفضًا ، يكون الخطر أيضًا أقل. وهذا ما يحدد سلوك المستثمر في السوق: متحفظًا أو عدوانيًا ، وهو جزء من سياسة الاستثمار.

تباين عدواني	خيار محافظ
المحفظة الاستثمارية تتكون من شركات النمو الشابة	دخل مستقر مع مخاطر منخفضة. راهن على الأوراق المالية عالية السيولة ولكن ذات العائد المنخفض الصادرة عن الشركات الناضجة والقوية في السوق

جوهر الإدارة. الأساسيات

إدارة محفظة الاستثمار المالي هي عملية مستمرة. ويشمل مرحلة التخطيط والتنفيذ والإبلاغ عن النتائج المحققة. تتكون هذه العملية من تحليل الظروف الاقتصادية ، وتحديد قيود العميل وأهدافه ، وتخصيص الأصول.

إدارة المحافظ هي فن وعلم اتخاذ القرارات المتعلقة بهيكل وسياسات الاستثمار ، وتحقيق التوازن بين العائد والمخاطر.

إدارة المحفظة تدور حول تحديد نقاط القوة والضعف في الاختيار بين الديون وحقوق الملكية ، على الصعيدين المحلي والدولي ، والنمو والأمن ، والعديد من المقايضات الأخرى التي تأتي مع محاولة تعظيم العوائد لمستوى معين من المخاطر

يمكن أن تكون إدارة المحافظ إما سلبية أو نشطة ، كما هو موضح في الجدول أدناه.

سلبي	نشط
يتتبع مؤشر السوق ، يشار إليه عادة بالفهرسة	يحاول المستثمر تعظيم العوائد

العناصر الرئيسية لعملية الإدارة

العنصر الرئيسي للإدارة هو توزيع الأصول ، والذي يعتمد على هيكلها طويل الأجل. يعتمد توزيع الأصول على حقيقة أن الأنواع المختلفة من الأصول لا تتحرك بطريقة متسقة ، وبعضها أكثر تقلبًا من البعض الآخر. يتم التركيز على تحسين ملف تعريف المخاطر /عوائد المستثمر. يتم ذلك عن طريق الاستثمار في مجموعة من الأصول التي لها ارتباط منخفض مع بعضها البعض. يمكن للمستثمرين الذين يتمتعون بمظهر أكثر قوة أن يوزنوا محفظتهم الاستثمارية نحو الحيازات الأكثر تقلبًا. وبواسطة أكثر تحفظًا ، يمكنهم موازنة ذلك نحو استثمارات أكثر استقرارًا.

التنويع طريقة شائعة جدًا تستخدم في إدارة المحافظ. من المستحيل التنبؤ باستمرار بالفائزين والخاسرين. من الضروري إنشاء محفظة استثمارية ذات تغطية واسعة للأصول. التنويع هو توزيع المخاطر والمكافآت ضمن فئة الأصول. نظرًا لأنه من الصعب معرفة الأصول أو القطاعات المحددة التي قد تكون رائدة ، يسعى التنويع إلى الحصول على عائدات جميع القطاعات بمرور الوقت ، ولكن مع تقلب أقل في أي وقت.

إعادة التوازن هي تقنية تُستخدم لإعادة الحافظة إلى تخصيصها الأصلي المستهدف على فترات سنوية. هذه الطريقة مهمة للحفاظ على هيكل الأصول الذي يعكس بشكل أفضل ملف تعريف المخاطر / المكافأة للمستثمر. وإلا ، فإن تحركات السوق قد تعرض محفظة الاستثمار المالي لمخاطر أكبر أو فرص أقل لتحقيق العائد. على سبيل المثال ، قد ينتقل الاستثمار الذي يبدأ بنسبة 70٪ من رأس المال وتوزيع الدخل الثابت بنسبة 30٪ ، كنتيجة لنمو السوق الممتد ، إلى توزيع 80/20 الذي يعرض المستثمر لمخاطر أكثر مما يستطيع التعامل معه. تتضمن إعادة التوازن بيع الأوراق المالية معقيمة منخفضة وإعادة تخصيص العائدات إلى الأوراق المالية منخفضة القيمة.

أنواع إدارة المحافظ. ما هي؟

تتضمن إدارة محفظة الاستثمار اتخاذ قرار بشأن المقارنة المثلى بين الاستثمارات والأهداف ذات المخاطر المتوازنة.

دعونا ننظر في الأنواع الرئيسية بمزيد من التفصيل. الجدول أدناه يوضح خصائص كل منها

نوع إدارة المحافظ	مميزة
نشط	الإدارة التي يشارك فيها مديرو المحافظ بنشاط في تداول الأوراق المالية من أجل تعظيم العوائد للمستثمر
سلبي	مع مثل هذه الإدارة ، يهتم المديرون بمحفظة ثابتة ، يتم إنشاؤها وفقًا لاتجاهات السوق الحالية
إدارة المحافظ التقديرية	إدارة المحافظ التي يضع فيها المستثمر الصندوق مع مدير ويفوضه باستثمارها على النحو الذي يراه مناسبًا نيابة عن المستثمر. مدير المحفظة يشرف على جميع احتياجات الاستثمار والوثائق والمزيد
إدارة المحافظ غير التقديرية	هذه إدارة يقدم فيها المديرون المشورة للمستثمر أو العميل ، الذي يمكنه قبولها أو رفضها. النتيجة ، أي الأرباح المحققة أو الخسائر المتكبدة ، تعود إلى المستثمر نفسه ، بينما يتلقى مقدم الخدمة أجرًا مناسبًا فيرسوم الخدمة

عملية التحكم. ميزات

يمكن تمثيل عملية إدارة المحفظة الاستثمارية نفسها كسلسلة من الخطوات ، كما هو موضح في الجدول أدناه.

المرحلة	الاسم	مميزة
1 المرحلة	تحليل الأمان	هذه هي الخطوة الأولى في عملية بناء المحفظة ، والتي تتضمن تقييم عوامل المخاطر والعائد للأوراق المالية الفردية ، وكذلك العلاقات المتبادلة
2 المرحلة	تحليل المحفظة	بعد تحديد الأوراق المالية للاستثمار والمخاطر المرتبطة بها ، يمكن إنشاء عدد من المحافظ منها ، تسمى المحافظ المحتملة ، وهي مريحة للغاية
3 المرحلة	اختيار المحفظة	يتم اختيار المحفظة المثلى للاستثمارات المالية من بين جميع المحفظة الممكنة. يجب أن تتطابق مع فرص المخاطرة
4 المرحلة	مراجعة المحفظة	بعد اختيار المحفظة الاستثمارية المثلى ، يراقبها المدير عن كثب للتأكد من أنها تظل الأمثل في المستقبل لتحقيق ربح جيد
5 المرحلة	تقييم المحفظة	في هذه المرحلة ، يتم تقييم أداء المحفظة خلال فترة محددة ، فيما يتعلق بـالقياس الكمي للربح والمخاطر المرتبطة بالمحفظة على مدى فترة الاستثمار بأكملها

يتم تقديم خدمات إدارة المحافظ من قبل شركات التمويل والبنوك وصناديق التحوط ومديري الأموال.

أساسيات محفظة الاستثمار. الاختلافات عن الاستثمارات المباشرة

استثمار المحفظة يختلف عن الاستثمار الأجنبي المباشر. مع هذا الأخير ، يفترض المستثمر سيطرة نشطة على الشركات في بلد معين. في حالة استثمار المحفظة ، يكتفي بتحقيق الأرباح.

كل من لديه مدخرات (أصول مالية) يحاول الاستفادة منها على أفضل وجه في مختلف المجالات المالية: الودائع المصرفية ، الأسهم ، السندات ، بوالص التأمين ، صناديق التقاعد.

مجموعة من الأدوات المالية تسمى المحفظة ، لذلك فإن قرار تخصيص الأصول يسمى الاستثمار (الاستثمارات) في المحفظة.

قد يقرر المستثمر أيضًا استثمار جزء من مدخراته في الخارج. أكثر المعاملات شيوعًا من هذا النوع هي شراء سندات الخزينة من بلد آخر.

يتقلب حجم استثمارات المحفظة ، خاصة عندما يتم إتقانها من خلال رأس المال المضارب. إنهم يركزون على تحقيق أرباح سريعة ومستعدون للسحب في أي وقت. من ناحية أخرى ، يمكن أن تؤدي هذه التقلبات إلى زعزعة استقرار سعر الصرف ، لذا فإن تمويل عجز الحساب الجاري برأس المال المضارب يمكن أن يكون خطيرًا. ترتبط أزمات العملة ، التي يوجد فيها ضعف حاد في الأموال المحلية ، بتدفق إلى الخارجرأس مال المحفظة

استثمارات الحافظة حساسة بشكل أساسي للتغيرات في أسعار الفائدة وتوقعاتها وتوقعات أسعار الصرف ، وكذلك للتغيرات في وضع الاقتصاد الكلي - مخاطر زعزعة الاستقرار والاضطرابات السياسية. اعتمادًا على تقييم المخاطر ، يطلب المستثمرون علاوة على شكل أسعار فائدة أعلى ، وإلا فلن يكونوا مستعدين لشراء الأصول المحلية.

حساب العائد

الصيغة الأساسية لحساب العائد على محفظة الاستثمار هي كما يلي:

ربح / استثمار100٪.

حيث الربح هو الفرق بين المبلغ المباع والمبلغ الذي تم شراؤه من السهم.

ومع ذلك ، في الواقع ، هذه الصيغة غير كافية. يجب توضيحه:

الربح=الربح والخسارة في كل صفقة + توزيعات الأرباح - العمولات.

من الأنسب استخدام جداول حساب التفوق. يتم عرض مثال على هذا الجدول أدناه.

حركة المال	التاريخ	تفسيرات
100 طن. فرك	01.01.2019	يقيد الحساب بمبلغ 100 ألف روبل
50 طن. فرك	01.03.2019	في بداية مارس ، كان من المقرر دفع 50 ألف روبل أخرى
- 20 طنًا فرك	14.06.2019	في أبريل تم سحب مبلغ 20 ألف روبل
-150 طن فرك	18.09.2019	كل الوسائلعلى حساب اليوم Х

بعد ذلك ، في الخلية حيث نريد حساب الربحية ، نحتاج إلى إدخال التعبير: NETVNDOH (B2: B5؛ C2: C5)100.

حيث B2: B5 هو نطاق خلايا "تدفق الأموال" ، C2: C5 هو نطاق خلايا "التاريخ".

البرنامج سيحسب الدخل تلقائيا

ستكون القيمة 22.08٪.

تقييم المحفظة. مبدأ الحساب

يجب حساب العائد كنسبة مئوية عند تقييم المحفظة الاستثمارية ، لأنه في هذه الحالة فقط سيتضح المبلغ الذي يحصل عليه المستثمر. يمكن مقارنتها مع العائد من الأدوات الأخرى.

للقيام بذلك ، استخدم الصيغة لتقييم محفظة الاستثمارات المالية:

الربحية بالنسبة المئويةعدد الأيام في السنة / عدد أيام الاستثمار. مثال ، أعلاه حصلنا على عائد 22.08٪. لكن هذه كانت استثمارات لمدة ستة أشهر فقط والعائد السنوي سيكون:

22.08٪365/180=44.8٪.

المخاطر الرئيسية

يتم النظر في الأهداف المالية فيما يتعلق بمخاطر محفظة الاستثمار ومعايير العائد. من الضروري الحصول على إجابات لهذه الأسئلة حتى تتمكن من تحديد المخاطر التي تتحملها المؤسسة. النقاط البارزة التي تتطلب إذنًا:

1. ما هي أهداف العميل قصيرة وطويلة المدى واحتياجاته المالية؟
2. ما هي العواقب إذا لم تتحقق الأهداف؟

المخاطر الرئيسية لإدارة المحافظ الاستثمارية موضحة في الجدول أدناه.

خطر	مميزة	طرق للقتال
مخاطر أمنية	مخاطر غير منهجية. تعثر السندات ، ينخفض سعر السهم إلى الصفر ، ثم يتم سحبها بالكامل من التداول	1. البحث عن أصول الجودة 2. التنويع
مخاطر السوق	مخاطر منهجية	من الضروري تضمين تلك الأصول التي تقاوم تقلبات السوق العالمية

القضايا الرئيسية

قضية مهمة هي القدرة على التمييز بين معدل العائد المتوقع من المعدل المطلوب. يرتبط معدل العائد المتوقع بمستوى الربح المطلوب لتمويل الأهداف. ومع ذلك ، فإن معدل العائد المطلوب مرتبط بتحقيق الأهداف المالية على المدى الطويل.

العوامل التي قد تؤثر على اختيار الاستثمارات قد تكون مرتبطة بالفئات التالية: الشروط القانونية (الصناديق الاستئمانية) ، الضرائب ، الإطار الزمني ، الظروف الاستثنائية أو السيولة.

الضرائب تتعلق بإدارة الأفراد الأثرياء ، بما في ذلك الضرائب: على الدخل ، أو على العقارات ، أو على نقل الملكية أو على مكاسب رأس المال. تتعلق الظروف الاستثنائية بتفضيل الكيان للأصول. تشير السيولة إلى الطلب (المتوقع وغير المتوقع) على الأعمال النقدية. يتم تقديم الأفق الزمني على أنه ربح طويل الأجل ومتوسط الأجل وقصير الأجل ومتعدد المراحل.

توجيهات لتقليل المخاطر من خلال التنويع

تنويع المحفظة هوتنويع هيكل المحفظة الاستثمارية. ما الذي يجب أن يفهمه هذا؟ فقط لأنه يؤدي إلى انخفاض في المخاطر المحددة (غير المنتظمة) لمحفظة الاستثمار والأصول الفردية. جوهر التنويع هو شراء أصول متنوعة على أمل أن الانخفاض المحتمل في قيمة بعضها يقابله زيادة في قيمة البعض الآخر.

لذلك ، تعتمد فعالية تنويع المحفظة على درجة ارتباط التغيرات في الأسعار للأصول التي تشكلها (نسبتها). كلما كان ذلك أصغر ، كانت نتائج التنويع أفضل.

يتم تحقيق التنويع الأقوى عندما تكون التغيرات في أسعار الأصول مرتبطة بشكل سلبي ، أي عندما يرتفع سعر أحد الأصول مع انخفاض سعر آخر.

يعد التحديد الدقيق للارتباط بين التغيرات المستقبلية في أسعار الأصول في المحفظة أمرًا صعبًا ، ويرجع ذلك أساسًا إلى أنه لا ينبغي تكرار التغييرات التاريخية في المستقبل. لهذا السبب ، غالبًا ما يتم استخدام طرق التنويع المبسطة ، والتي تتكون في شراء الأصول من مختلف قطاعات الاقتصاد (على سبيل المثال ، أسهم البنوك وشركات الاتصالات السلكية واللاسلكية وشركات البناء) والأصول من قطاعات السوق المختلفة (على سبيل المثال ، الأسهم والسندات) ، الأصول المتمايزة جغرافيا (على سبيل المثال ، الأسهم من بلدان مختلفة) أو أصول الشركات الصغيرة والكبيرة.

تم وصف قضية تنويع المحفظة الاستثمارية رسميًا في ما يسمى نظرية محفظة ماركويتز. عادة ما ترتبط العوائد المرتفعة على المحفظة الاستثمارية بمخاطر أعلى. توضح نظرية ماركويتز كيفتحديد المحافظ ذات الكفاءة من حيث نسبة معدل العائد المتوقع للمخاطرة

الخلاصة

كجزء من هذه المقالة ، تم النظر في الأساليب والتقنيات المستخدمة في عملية تكوين محفظة من الاستثمارات المالية. باستخدامه ، يمكنك إدارة مخاطر وأرباح المستثمر. تتعلق قضايا تحسين المحفظة الاستثمارية بمزيج متوازن من الحد الأدنى من المخاطر مع الحصول على أقصى دخل ممكن من تكوين الأصول.