ما هو الصندوق المشترك وما هي وظائفه؟ صناديق الاستثمار المشترك وإدارتها

2024 مؤلف: Howard Calhoun | [email protected]. آخر تعديل: 2023-12-17 10:18

من بين أكثر الأدوات المالية التي يمكن الوصول إليها واستقرارًا في السوق الروسية الصناديق المشتركة. أنها تسمح لأي مواطن راغب في الحصول على دخل من الاستثمار في أصول معينة. ما هي خصوصيات أنشطة هذه المؤسسات المالية؟ ما نوع الدخل الذي يمكن أن أتوقعه عند العمل مع الصناديق المشتركة؟

ما هو الصندوق المشترك؟

ما هو الصندوق المشترك ، أو الصندوق المشترك؟ هذا شكل خاص من أشكال استثمار الأموال في ترتيب المشاركة الجماعية للمستثمرين. من المتوقع أن يتم تحويل الأموال إلى إدارة الأمانة لمنظمة خاصة وسيتم تحقيق الربح اللاحق إذا نجح عمل الشركاء.

يتم الاستثمار في الصناديق المشتركة من خلال شراء بعض الأسهم - "الأسهم". في الوقت نفسه ، يظل المستثمرون أصحابهم ، ولا تقوم شركة الإدارة إلا بإجراء المعاملات المالية اللازمة.

ماذا تقدم الصناديق المشتركة؟

الهدف الرئيسي الذي يذهب به المستثمرون إلى الصناديق المشتركة هو تحقيق ربح. تسمح الصناديق المشتركة حتى للمستثمرين الذين ليس لديهم خبرة كبيرة في مجال الاستثمار بكسب المال - يتولى المبلغ الكامل للعمل ذي الصلةشركة الإدارة الخاصة. يجد المتخصصون في هذه المنظمة ، بالاعتماد على مهاراتهم وكفاءاتهم ، أفضل الخيارات لاستثمار الأموال التي يديرونها. تعمل شركة الإدارة على نسبة من العمليات المالية التي تتم باستخدام رأس مال المودعين.

الوضع القانوني للصناديق المشتركة

ما هو الوضع القانوني للصناديق المشتركة؟ يمكن ملاحظة أنها ليست كيانات قانونية. في الوقت نفسه ، يجب أن تكون شركات إدارة الصناديق المشتركة كذلك. يرجع هذا الاختلاف في الأوضاع القانونية بشكل أساسي إلى حقيقة أن كلا الخاضعين للعلاقات القانونية - الصناديق المشتركة وشركات الإدارة - لا يدفعون الضرائب أكثر من اللازم. في حالة المخطط المدروس لتفاعلهم ، تخضع فقط العائدات التي يتلقاها المستثمرون في بيع الأسهم ، وكذلك الرسوم المنصوص عليها في القانون من عائدات شركة الإدارة ككيان تجاري ، للتحويل إلى الخزانة

كيف تعمل الأموال

يعمل الصندوق المشترك على أساس القواعد الداخلية. إنهم يحددون الشروط التي بموجبها يقوم المستثمرون بتحويل الأموال إلى شركة الإدارة. يجب أن يكون لدى المنظمة ذات الصلة ترخيص يؤكد حقها في إدارة الممتلكات المملوكة من قبل الصناديق المشتركة. تم إصدار هذه الوثيقة من قبل اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية. يمكن لشركة إدارة واحدة إنشاء العديد من الصناديق المشتركة.

بمجرد حصول الهيكل ذي الصلة على ترخيص من الدولة ، يجب أن يبرم العديد من الاتفاقيات - مع جهة الإيداع ، والمسجل ، والمثمن المستقل ، والمدقق. القواعد التي تحدثنا عنهاأعلاه ، يجب إدخالها في سجلات FCSM. أيضًا ، يخضع المستند الخاص للتسجيل في هيكل الدولة ذي الصلة - نشرة إصدار الأسهم. بمجرد أن تقوم شركة الإدارة بتسوية جميع الإجراءات الشكلية ، يمكنها البدء في الأنشطة المالية.

المرحلة الأولى من نشاط القانون الجنائي - الاكتتاب الأولي للأسهم. في سياق هذا النوع من العمل ، يجب على شركة الإدارة جمع الحد الأدنى من رأس المال. إذا لم يكن ذلك ممكناً ، فيجب تصفية الصندوق المشترك وتحويل الأموال إلى المودعين.

التحكم في عمل الصناديق

تخضع أنشطة الصناديق المشتركة لرقابة الدولة. الجسم الرئيسي الذي ينفذه هو FCSM. وهكذا ، في سياق تطوير الإجراءات لتنظيم أنشطة الصناديق المشتركة ، وضع المشرع بعض القواعد التي يجب أن تلتزم بها الهياكل الاستثمارية ذات الصلة.

على سبيل المثال ، يجب أن تدار الأصول المملوكة من قبل صناديق الاستثمار من قبل شركة واحدة وتحتفظ بها أخرى. على المستوى التشريعي ، تم وضع قواعد تتطلب الكشف التفصيلي عن المعلومات حول الاستثمارات. تتطلب تقارير صناديق الاستثمار المشترك أيضًا درجة عالية من التفاصيل.

هل الدخل مضمون؟

نشاط محدد لصناديق الاستثمار المشترك لا يضمن الدخل للمودعين. الشركة التي تدير الصندوق المشترك ملزمة باسترداد الوحدات بمجرد أن يطلب المستثمر ذلك ، ولكن لا توجد متطلبات قانونية تتعلق بالربحية فيما يتعلق بالهياكل المعنية. هذا ، على الرغم من حقيقة أن الصناديق المشتركة يتم وضعها على أنهاأدوات مالية للمستثمرين الذين ليس لديهم خبرة استثمارية مهنية واسعة ، من المفترض أن مالكي رأس المال على دراية بجميع مخاطر السوق المرتبطة بها.

جوهر الأسهم

دعونا نلقي نظرة فاحصة على الأسهم الاستثمارية. عندما يقوم المستثمر بتحويل الأموال إلى الصندوق المشترك ، فإنه في الواقع يكتسب حصة في المنظمة. وبالتالي ، فإن حصة الاستثمار في صندوق الاستثمار المشترك هي ورقة مالية شخصية ، مما يشير إلى أن مالكها من بين مالكي ممتلكات الصندوق المشترك. لهذا المواطن الحق في توقع أن يدير MC صندوق الاستثمار بشكل صحيح. كما يحق له الحصول على تعويض في حالة فسخ عقد الأمانة.

فطيرة ليس لها قيمة دنيا. يتم التعبير عن قيمتها النقدية من حيث صافي قيمة أصول الصندوق. أي أن تكلفة الحصة الواحدة هي مضاعف المبلغ الإجمالي لصناديق الاستثمار المشترك ، مقسومًا على عدد الأسهم. يختلف سعر الأسهم المعنية حسب نتائج الاستثمار. لا يمكن اعتبار الحصة أيضًا نوعًا من أنواع الأوراق المالية ، مثل الأسهم. في الوقت نفسه ، لا يمكن أن تكون الأدوات المالية من النوع المقابل مشتقات للأسهم. العدد الإجمالي للأسهم في رأس مال الصندوق المشترك غير مقيد بالقانون.

أنواع الأموال

دعونا نفكر في ماهية الصناديق المشتركة. هناك عدة معايير لتصنيفها. وفقًا لواحد من أكثر الصناديق المشتركة شيوعًا ، يمكن تقسيم الصناديق المشتركة إلى 3 أنواع: مفتوحة ، ومغلقة ، وفاصلة. ما هي خصوصياتهم؟

صندوق استثمار مشترك مفتوح - ماليمؤسسة تعتبر الأكثر شيوعًا في الفئة المعنية. السمة الرئيسية لها هي البيع والشراء المجاني للأسهم. حجم رأس المال ، فضلا عن عدد المودعين ليست محدودة. يتميز نوع الصناديق المشتركة قيد الدراسة بالاستثمار في الأصول عالية السيولة.

تتميز الصناديق المشتركة المغلقة بأنها تبيع الأسهم الناتجة عند إنشاء الصندوق. هذه الهياكل لا تسترد الأسهم ، باستثناء السوابق عندما يطالب المودع بقواعد القانون الجنائي. يتم تكوين الصناديق المقابلة ، كقاعدة عامة ، لفترة محددة ، والتي يتم التفاوض عليها مع المستثمرين مسبقًا. الصندوق المشترك المغلق هو هيكل غالبًا ما يكون له تخصص صناعي. على سبيل المثال ، قد تكون أنشطتها مرتبطة بسوق العقارات أو الابتكار. ومع ذلك ، على سبيل المثال ، "الصندوق المشترك الأول للشركات الناشئة" مفتوح. على الرغم من أن تخصصه في الصناعة هو الابتكار.

هناك صناديق مشتركة الفاصلة. خصوصية نشاطهم هو أن بيع الأسهم ، وكذلك استردادها ، يتم على فترات زمنية محددة. في الوقت نفسه ، تعمل الصناديق الفاصلة بشكل أساسي مع الأسهم. لذلك ، من المحتمل أن تكون هذه الصناديق المشتركة (تؤكد مراجعات العديد من المستثمرين هذا) أكثر ربحية من الصناديق المشتركة المفتوحة على سبيل المثال.

هناك معيار مشترك آخر لتصنيف الصناديق المشتركة - نطاق الاستثمار. وبالتالي ، فإن "الصندوق المشترك الأول للشركات الناشئة" ، كما أشرنا أعلاه ، يقوم بأنشطة في مجال الابتكار. ولكن هناك أيضًا صناديق استثمار مشتركة تعمل علىالسندات ، الرهون العقارية ، السلع الحقيقية ، الصناعة.

على سبيل المثال ، تستثمر الصناديق العاملة في قطاع السندات الأموال بشكل أساسي في الأوراق المالية ذات الصلة الصادرة عن الدولة والشركات ، وتعمل مع الودائع المصرفية والعملة. لا تتشكل أصولهم عادة من الأسهم. يعتبر العديد من المحللين أن الصناديق المشتركة التي تنتمي إلى هذه الفئة ليست الأكثر ربحية ، ولكنها موثوقة للغاية ، ويرجع ذلك إلى طبيعة السندات ، والتي تتطلب الدفع الإلزامي لأرباح الأسهم المناسبة للمودعين من قبل مصدريها.

في المقابل ، فإن الصناديق المشتركة التي تتميز باستراتيجية استثمار محفوفة بالمخاطر هي تلك التي تعمل مع الأسهم. ولكن في الوقت نفسه ، يمكن أن يكون العائد فيها أعلى بما لا يقاس من الصناديق التي تستثمر الأموال في السندات. وتجدر الإشارة إلى أنه ضمن هذه الفئة من الصناديق المشتركة هناك أسباب إضافية لتصنيف المؤسسات. إذن ، هناك صناديق متخصصة في الاستثمار في أسهم الشركات الكبرى - "الشركات الكبرى" ، وهناك من يفضل الاستثمار في أصول الوافدين الجدد.

هناك صناديق مشتركة مختلطة. من الصعب وصفها بأنها أنشطة رائدة في قطاع معين. لكن في الوقت نفسه ، يجمع الكثير منهم بين أفضل صفات الصناديق المتخصصة في الأسهم ، وهي العوائد المرتفعة ، وفي نفس الوقت خصائص الصناديق المشتركة التي تستثمر في السندات ، ولا سيما الاستقرار. يوصى بالاستثمار في مثل هذه المؤسسات للمستثمرين الذين لهم السوق المالية ذات الصلةالعلامة التجارية الجديدة.

وظائف صناديق الاستثمار

سيكون من المفيد النظر في الوظائف النموذجية للصناديق المشتركة. يمكن تصنيفها إلى اجتماعية واقتصادية. وظائف النوع الأول هي:

• إتاحة الفرصة للمواطنين للكسب بالإضافة إلى مصادر الدخل المعتادة - الرواتب والودائع ، حتى لو لم يكن لديهم معرفة متخصصة في مجال الاستثمار ؛
• تعزيز التعليم المالي للسكان (يبدأ المستثمر في النهاية في فهم قوانين السوق التي تؤثر على نجاح الاستثمارات) ؛
• تشكيل وظائف للممولين ، وكذلك المتخصصين والمحامين والمبرمجين والسكرتارية ومديري المبيعات ذوي الصلة.

من بين الوظائف الاقتصادية الأساسية للصناديق المشتركة:

• زيادة رسملة قطاعات الأعمال المختلفة ، السوق المالية ، والتي تساهم في نهاية المطاف في نمو اقتصاد البلاد ؛
• تعزيز مبادرات ريادة الأعمال - سواء المباشرة (تحفيز الممولين ذوي الخبرة لفتح أعمالهم في شكل شركات إدارة) وغير مباشرة (تشكيل مواقف المستثمرين لكسب المال من خلال تحسين معارفهم ومهاراتهم في مجال الاستثمار) ؛
• توفير ايرادات ضريبية اضافية للميزانيات على مختلف المستويات - على حساب الخصومات من دخل المودعين ، وكذلك الرسوم من قانون العقوبات المنصوص عليها في القانون.

الآن ضع في اعتبارك مزايا وعيوب الاستثمار في الصناديق المشتركة.

مزايا وعيوب الاستثمار في الصناديق

لنبدأ بمزايا عمل المستثمرين مع الصناديق المشتركة. الميزة الأكثر أهمية التي يتمتع بها أي صندوق استثمار هو أن رأس المال يديره خبراء ذوو خبرة. إذا لم يتم استيفاء هذا المعيار ، فلن تحصل شركة الإدارة ببساطة على ترخيص من FCSM. يضع هذا القسم متطلبات معينة للمؤهلات المهنية لأصحاب شركة الإدارة ، ويصدق عليها بالطريقة المحددة. عادة ما يتم فتح صناديق الاستثمار من قبل المستثمرين من ذوي الخبرة ، والثقة في قدراتهم ومهاراتهم.

الاستثمار في هذا النوع من الصناديق ميسور التكلفة للغاية. الحد الأدنى لمبلغ الاستثمار في معظم الصناديق المشتركة هو حوالي 2-3 آلاف روبل ، وأحيانًا أقل. يمكن أن يكون العائد المتوقع عليها مشابهًا للربح من إيداع الودائع في البنوك وفقًا للشروط المحددة للودائع الكبيرة جدًا - من عدة مئات الآلاف من الروبل.

الاستثمار في الصناديق المشتركة من حيث الأمان من حيث عدد من المعايير يمكن مقارنته بنفس الودائع المصرفية ، والتي تتميز بحماية عالية جدًا من الدولة. يتم التحكم في أنشطة الصناديق من قبل إدارة منفصلة ، وتشمل مكونات نشاط الصناديق المشتركة للإجراء مراقبة صارمة للغاية. يتم استكمال الإشراف الصارم من قبل الدولة بالمتطلبات التشريعية ، على سبيل المثال ، تلك التي تتضمن التزام MC بوضع الأموال في مستودع منفصل.

من بين المزايا الهامة للصناديق المشتركة الضرائب الميسرة. المعاملات الجارية لا تخضع لرسوم. لا يلزم دفع الضرائب اللازمة إلا عندما يبيع المستثمر الحصة. بدوره ، فإن شروط قانون العقوبات على اللجانعادة ما تكون مقبولة تمامًا بالنسبة للمستثمرين - كقاعدة عامة ، يتم أخذ 3-4٪ من رأس المال.

للصناديق المشتركة أيضا عيوب. بادئ ذي بدء ، لا يمكن للصندوق المشترك ضمان العوائد. في الوقت نفسه ، فإن نجاح الشركة في الماضي لا يحدد مسبقًا بشكل مباشر الاحتمال الكبير لتكرار نتائج الاستثمار. غالبًا ما يحدث أن الصندوق المشترك الذي يتم الترويج له بشكل جيد والذي يتمتع بشعبية كبيرة ، والذي حصل بجدارة على مثل هذا الوضع ، لا يختار أفضل استراتيجية استثمار ، ونتيجة لذلك يُترك المستثمرون بلا شيء. قد يكون أيضًا مرتبطًا بظروف السوق الجديدة. بالإضافة إلى ذلك ، حتى لو كان نشاط شركة الإدارة غير مربح ، لا يزال العميل بحاجة إلى دفعه مقابل الخدمات عن طريق خصم العمولة.

من بين أوجه القصور الملحوظة في الصناديق المشتركة المعدل المنخفض نسبيًا لسحب الأموال من قبل المودع. كقاعدة عامة ، يتعين على المستثمر الانتظار لمدة أسبوع تقريبًا لسحب الأموال. في الوقت نفسه ، قد يكون لديه مصاريف مرتبطة بالحاجة إلى إصدار شهادات استثمار خاصة.

خبراء الصناديق المشتركة

ما هي آراء الخبراء حول أنشطة صناديق الاستثمار الروسية؟ على الرغم من أوجه القصور هذه ، يعتبر المحللون عمومًا أن الصناديق المشتركة أدوات استثمار موثوقة وشفافة وميسورة التكلفة. يلاحظ الخبراء أن أنشطة الصناديق المشتركة تتميز بدرجة عالية جدًا من الانفتاح ، ليس فقط بسبب متطلبات القانون ، ولكن أيضًا لتوجه العملاء في هذه المؤسسات.

أهم شيء ، وفقًا للخبراء ، هو أن الصندوق المشترك يُدار من قبل محترفين. هنالكالأدوات المالية التي تفترض أن العائد سيعتمد بشكل مباشر على تصرفات المستثمر. في حالة الصناديق المشتركة ، يمكنهم أن يعهدوا برأس مالهم إلى ذوي الخبرة.

يلاحظ الخبراء أن المستثمرين يثقون بشكل عام في الصناديق المشتركة. على سبيل المثال ، بعد نهاية أزمة 2008-2009 ، عندما كان هناك تدفق متوقع لرأس المال من الصناديق المشتركة ، بدأ العديد من المواطنين في العودة إلى التفاعل مع الصناديق في أسرع وقت ممكن. فاقت ديناميكيات الاستثمار في العديد من الصناديق المشتركة الأرقام المسجلة قبل الأزمة.

كم يمكن أن تكسب من الصناديق المشتركة؟

ما هو العائد المتوقع على الاستثمار في الصناديق المشتركة؟ كما أشرنا أعلاه ، يتم تقسيم الصناديق إلى عدة فئات - فبعضها ، بسبب الرغبة في الاستثمار في أسهم الشركات النامية ديناميكيًا ، يمكن أن تكون أكثر ربحية ، والبعض الآخر الذي يفضل الاستثمار في "الشركات الكبرى" يوفر ربحًا أقل. علاوة على ذلك ، في الحالة الأولى ، فإن احتمال ترك المستثمر بلا شيء هو بالطبع أعلى.

من المهم للغاية مدى كفاءة شركة الإدارة في التعامل مع قضايا الاستثمار. الصناديق المشتركة التي يتم فتحها من قبل لاعبين ذوي خبرة في السوق ، كقاعدة عامة ، تكون أكثر ربحية واستقرارًا من تلك التي أسسها الوافدون الجدد - على الرغم من حقيقة أن هناك متطلبات صارمة لتأهيلهم على مستوى الجهة المنظمة للدولة.

في الصناديق المشتركة المفتوحة المتخصصة ، على سبيل المثال ، في السندات ، يبلغ متوسط العائد حوالي 10-12٪ سنويًا. يمكن أن توفر الأموال التي تستثمر في الأسهم المزيد من العوائد -حوالي 20٪ ، وأحيانًا أكثر. تحتل الصناديق المشتركة المغلقة من حيث الربحية موقعًا متوسطًا بينهما. وفقًا لبعض البيانات العامة ، سجل صندوق بدء التشغيل المشترك أرباحًا تصل إلى عدة عشرات في المائة سنويًا. لكن ذلك يعتمد على مقدار زيادة الأصول الرئيسية لهذا الصندوق المشترك - رأس مال الشركات المبتكرة. بعض الصناديق المشتركة لـ Sberbank ، بناءً على البيانات العامة ، لديها عائد يزيد عن 30 ٪ سنويًا.

يوصي المتخصصون في مجال الأسواق المالية بالعمل مع العديد من الصناديق المشتركة في وقت واحد ، وبالتالي تنويع الاستثمارات. كما أن لديها القدرة على زيادة الأرباح. يعتقد المحللون أنه من المنطقي مقارنة الصناديق المشتركة من حيث العمولات والمصروفات الأخرى التي لا تتعلق مباشرة بتلقي عائدات الاستثمار. يمكنك أيضًا الانتباه إلى خصائص شركة الإدارة من وجهة نظر المؤسسين. إذا تم فتح شركة الإدارة من قبل لاعب رئيسي في السوق ، كما هو الحال مع صناديق Sberbank المشتركة ، فإن موثوقيتها أعلى من الشركات التي ظهرت مؤخرًا في القطاع المقابل. وبالتالي ، فإن النهج المتكامل لتقييم آفاق التعاون مع صندوق معين هو الأمثل بالنسبة للمساهم.

آفاق صناديق الاستثمار

إلى أي مدى يمكن اعتبار أداة مالية مثل صندوق استثمار واعد؟ بشكل عام ، يعتقد الخبراء أنه يحتوي على إمكانات كبيرة جدًا نظرًا لحقيقة أن الاقتصاد الروسي ينتمي من نواح كثيرة إلى فئة الاقتصادات النامية.

العديد من الصناعات في النظام الاقتصادي الوطني للاتحاد الروسي ليست مشبعة. علاوة على ذلك ، فيما يتعلق بالأحداث المعروفة في مجال السياسة الخارجية ، للعديد من الشركاتفرص جديدة تفتح ، ولا سيما في مجال إحلال الواردات. حتى الصناعات التي يُنظر إليها تقليديًا على أنها مشبعة (على سبيل المثال ، صناعة الأغذية ، وبعض قطاعات الهندسة وإنتاج السلع الاستهلاكية) يمكن أن تتلقى حوافز إضافية للنمو. لذلك ، فإن الممولين لديهم مكان للاستثمار ، وبالتالي إدارة الشركات التي تمتلك صناديق مشتركة أيضًا.

من المعروف أن ربحية الهياكل المماثلة في أوروبا ككل أقل مما هي عليه في الاتحاد الروسي. لذلك ، يقدر الخبراء آفاق الأموال على أنها إيجابية أيضًا من حيث جاذبية الاستثمار في السوق الروسية للشركاء الأجانب. من ناحية أخرى ، يهتم الأجانب تمامًا باستقرار النظم الاقتصادية الوطنية ككل. قد يكون العائد المرتفع لبعض الأدوات المالية ، مثل الصناديق المشتركة ، من مصلحة هؤلاء بالتأكيد. ولكن لن يكون العامل الأقل أهمية بالنسبة للمستثمر الأجنبي هو استقرار الاقتصاد ككل ، والآفاق الاستراتيجية للتفاعل مع سوق معينة. لذلك ، فإن جاذبية الصناديق المشتركة الروسية ستعتمد بشكل مباشر على مدى نجاح تطور النظام الاقتصادي للبلاد في جميع القطاعات الأخرى.

نمو السوق

بطريقة أو بأخرى ، وفقًا للعديد من العلامات ، فإن سوق الصناديق المشتركة في الاتحاد الروسي آخذ في النمو ، مع وجود احتمالات لزيادة أخرى في السعة. لقد أظهرت الأزمة الماضية أن المستثمرين بشكل عام الصناديق الاستئمانية. مع تحسن الوضع الاقتصادي في المرحلة الحالية من تطور الاقتصاد الوطني للاتحاد الروسي ،من الممكن أن يكتسب المواطنون حوافز جديدة للاستثمار في الأصول بمساعدة مديري الصناديق المشتركة. والأهم من ذلك ، لم يعد يُنظر إلى الصناديق المشتركة في الاتحاد الروسي على أنها أداة مالية غريبة. المواطنون منفتحون بشكل عام على التعاون متبادل المنفعة مع هذه المؤسسات المالية.