منظم التداول في سوق الأوراق المالية: الجوهر والأنواع والمهام

2024 مؤلف: Howard Calhoun | [email protected]. آخر تعديل: 2023-12-17 10:18

التداول في سوق الأوراق المالية مهم في الوقت الحاضر. بالطبع ، يتم تنظيمها وتوحيدها بأكثر من قانون معياري واحد. يتم تطبيق كل من الوثائق الوطنية والدولية هنا. ولكن من هو منظم التداول في سوق الأوراق المالية؟ ما هي الصلاحيات الممنوحة لهؤلاء الأشخاص؟ كيف تنظم القوانين أنشطتهم؟ ما هي متطلباتهم؟ سنقوم بتحليل هذه الأسئلة وغيرها من الأسئلة الهامة في هذه المقالة.

جوهر المفهوم

منظم التداول في سوق الأوراق المالية هو كيان قانوني يقدم مجموعة من الخدمات التي تسهل بشكل مباشر إبرام المعاملات بين المشاركين في مثل هذا السوق.

بالطبع ، هذه الكيانات القانونية ليست من نفس النوع. الأنواع التالية لمنظمي التداول في سوق الأوراق المالية متميزة قانونياً:

• منظمو تداول الصرف (وفقًا لذلك ، سيتم تنفيذ هذا الدور مباشرة من قبل البورصة).
• OTC المنظمون.

تعريف التشريع

ما يقال عن منظمي التجارة علىسوق الأوراق المالية في القانون الاتحادي؟ توجد اللوائح في قانون الأوراق المالية الفيدرالي.

هؤلاء المنظمون ، وفقًا للقانون الاتحادي ، هم مشاركون محترفون في أسواق الأوراق المالية يقدمون خدمات تساهم بشكل مباشر في إبرام معاملات القانون المدني ، التي يكون هدفها الأوراق المالية.

الاهتمام الأكبر في هذا القانون الاتحادي هو وصف وخصائص البورصة.

متطلبات القانون

يحدد القانون الفيدرالي "بشأن الأوراق المالية" متطلبات منظمي التجارة هؤلاء:

• يمكن أن يكون المنظم فردًا وكيانًا قانونيًا.
• يمكن إنشاء مثل هذه المنظمة في أي شكل من أشكال القانون المدني تقريبًا.
• يمكن للمنظم استخدام أي تقنية لتنظيم أنشطته.
• يمكن للمنظم إقامة تعاون تجاري ليس فقط مع المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية ، ولكن أيضًا مع الأشخاص الآخرين المهتمين بمثل هذه المعاملات.
• يمكن لمنظم المزاد الجمع بين متجه النشاط هذا وأي نشاط آخر في أسواق الأوراق المالية. ولكن بصرف النظر عن الحفاظ على السجل. أي أنه لا يُمنع من العمل كوسيط أو جهة إيداع أو تاجر أو مدير نظام المقاصة وما إلى ذلك.
• لا توجد قيود على عدد المشاركين في الموقع
• لم يتم تعيين الحد الأدنى من حقوق المساهمين للمنظم بواسطة القانون الاتحادي.
• قد يكون لأعضاء المنظم واجبات وحقوق غير متجانسة.

الحصول على رخصة

أما بالنسبة لأنواع الأنشطة المذكورة فيبدأ العمل بها إلا بعد الحصول على الترخيص. هناك أربعة أنواع من مستندات الترخيص نفسها: اثنان - لمنظمي التبادل ، واثنان - للمستندات التي لا تستلزم وصفة طبية.

تمنح المجموعة الأولى من التراخيص الحق في تنظيم التداول ، حيث يكون موضوع الصفقة هو الأوراق المالية الحكومية. تمنح المجموعة الثانية من التراخيص حق تنظيم بيع وشراء الأوراق المالية التجارية.

بالنسبة لمنظمي التداول في سوق الأوراق المالية في الاتحاد الروسي ، فإن فترة صلاحية هذه التصاريح هي 10 سنوات. لكن هناك استثناء. إذا كان المنظم ، بالإضافة إلى ذلك ، منخرطًا في وقت واحد في نوع آخر من النشاط ، يتم تقليل فترة صلاحية الترخيص في حالته إلى ثلاث سنوات.

اللوائح التي وضعها المنظمون

في الاتحاد الروسي ، يتم تنظيم أنشطة منظمي التجارة في سوق الأوراق المالية من قبل لجنة فيدرالية خاصة للأوراق المالية. ووفقًا لقراراتها ، تقوم الجهات الاعتبارية - المنظمون بوضع وتسجيل قوائم قواعد إجراء المزادات. بالطبع ، هذه التعليمات ملزمة بشكل أكبر.

هنا يجب على منظم التداول في البورصة أن يشير سوق الأوراق المالية إلى ما يلي:

• قوائم الاوراق المالية وهي في حالته موضوع المعاملات
• متطلبات مقدمي العطاءات في المستقبل. قواعد سلوكهم التجاري ، بالإضافة إلى قائمة العقوبات التي سيتم تطبيقها على البائعين والمشترين في حالة انتهاك القواعد.
• آلية تسعير السوق.مجموعة من الإجراءات التي يجب أن تمنع حقيقة التلاعب بالأسعار من قبل المشاركين.
• قواعد واجراءات تدخل مندوبي المنظم في المزاد. قائمة الشروط التي تبرر مثل هذا التدخل. المواقف التي قد تتوقف عندها التجارة
• الإجراءات التي يحق للمنظم اتخاذها في حالة الطوارئ.
• آليات تسوية الأحكام الفردية بموجب العقود من خلال المشاركين التجاريين ، والمنظم ، والمقاصة ، وخدمات الإيداع.
• إجراءات وطرق الوفاء بالالتزامات بموجب العقود المبرمة في السوق المسؤولة أمام المنظم.
• قواعد التعويض عن الخسائر الناتجة عن عدم الوفاء (أو عدم الوفاء غير السليم) بالتزامات أطراف الصفقة.

متطلبات الكيان القانوني

وجدنا أن منظم التداول في سوق الأوراق المالية هو كيان قانوني تسهل أنشطته بشكل مباشر إتمام معاملات شراء وبيع الأوراق المالية. هؤلاء الأشخاص مخولون بوضع قواعد للمشاركين في المعاملات المبرمة في مساحتهم.

لكن في الوقت نفسه ، يفرض التشريع متطلبات معينة على المنظمين أنفسهم:

• يُطلب من رؤساء الأقسام المنظمة والمديرين التنفيذيين ورؤساء اللجان والموظفين الخضوع لشهادة إلزامية. هي فقط من تمنحهم الحق في تنظيم المزايدة.
• يجب ألا يكون أي من الموظفين المذكورين أعلاه مساهماً في الشركة ،العطاءات.
• لا ينبغي توظيف أي من موظفي المنظم (مثله) في منظمة تشارك في المزاد في مساحته.

الآن دعنا نتعرف على أنواع معينة من المنظمين.

بورصة

كما تتذكر ، يطلق عليها اسم منظم التداول في سوق الأوراق المالية. تشكل البورصات دخلها عن طريق خصم نسبة مئوية معينة من مبلغ المعاملات المبرمة في المساحات الخاضعة لولايتها. كما يُسمح لهم قانونًا بتحصيل أنواع مختلفة من المساهمات والمدفوعات والرسوم من المشاركين في المعاملات ، بطريقة أو بأخرى ، بهدف الدفع مقابل خدمات تنظيم التداول.

نوع منفصل من ربح البورصة هو الغرامات. يتم تحميلهم من المشاركين بسبب انتهاك قواعد التداول الحالية ، أحكام ميثاق الصرف الداخلي.

المهام الاساسية للصرافة

في قائمة منظمي التداول في سوق الأوراق المالية ، تحتل البورصات المختلفة المراكز الأولى. في الوقت نفسه ، توحدهم مهام مشتركة متشابهة إلى حد ما:

• توفير الموقع حيث يتم التداول.
• تحديد قيمة توازن الأوراق المالية.
• تراكم النقد المجاني وإعادة توزيع المزيد من حقوق الملكية.
• الحرص على مبدأ الانفتاح في بيع وشراء الأوراق المالية.
• إنشاء آلية عمل لحل النزاعات التي تنشأ في قاعة التداول بسرعة ، مع أقل عواقب سلبية على المشاركين.
• التنميةمدونة الأخلاق ، معيار لسلوك العمل الجيد للأعضاء.

متطلبات الصرف

يجب أن تمتثل قواعد البورصة لقائمة المتطلبات التالية:

• يجب أن توفر مجموعة القواعد هذه نفس الشروط لجميع مقدمي العطاءات. علاوة على ذلك البدء بدخول طلبات المشاركة في تنفيذ العمليات. يجب أن تضمن التبادلات الاحتفاظ بهذه الوثائق لمدة ثلاث سنوات.
• يجب أن يتم إبرام الكتلة الكاملة لعقود المبيعات فقط داخل الهيكل التجاري للمنظم.
• تحدد قواعد التداول بالضرورة آلية للتفاعل بين البائعين والمشترين للأوراق المالية مع نظام الإيداع و / أو التسوية. علاوة على ذلك ، في هذا السياق ، يجب على المنظم نفسه توفير نظام تسوية للعقود المنفذة بالفعل. له الحق في الاختيار: تنفيذ هذه العملية بمفرده أو إشراك مؤسسات المقاصة أو الإيداع أو التسوية الخاصة في تنفيذها.
• البورصة ملزمة قانونًا بالإفصاح عن البيانات اللازمة على الأوراق المالية لمقدمي العطاءات المباشرين. يجب أيضًا توفير آليات وشروط تقديم مثل هذه المعلومات لفئة من الأشخاص الذين لا يشاركون في المزاد.

تداول خارج البورصة

الآن دعنا ننتقل إلى منظمي التداول في سوق الأوراق المالية خارج البورصة. في الغالب منصات OTCتستخدم فقط للمعاملات المباشرة. هنا يعمل المنظم كوسيط. هذه الحالة نموذجية للبيع الأولي للأسهم.

حالة أقل شيوعًا من الناحية العملية: يقتصر تداول OTC على المعاملات بين مؤسسة استثمارية كبيرة وعدد قليل من المستثمرين من القطاع الخاص. الاسم الثاني لهذا النموذج هو متجر استثماري.

يجب على منظمي صفقات OTC الامتثال للمتطلبات التي تنطبق على البورصات. ميزة أخرى مشتركة: مصادر الدخل لمنظمي OTC هي نفسها بالنسبة لبورصات الأوراق المالية. هذا هو حجب نسبة مئوية من المعاملات التي تتم في قاعة التداول ، وبعض المدفوعات الثابتة ، وكذلك غرامات انتهاك القواعد الموضوعة للمشاركين.

قواعد OTC

في مثل هذه المنصات ، يخضع بيع وشراء الأوراق المالية أيضًا لقواعد معينة. يتم تجميعها مباشرة من قبل المنظم ، بناءً على مبدأين:

• يتم استخدام اقتباسات المشاركين فقط في نظام التداول هذا. على وجه الخصوص ، يتعهد كل مشارك في السوق بعقد صفقة فقط وفقًا للشروط المحددة في عرض الأسعار.
• يجب أن تحتوي القواعد على وصف لآلية فحص بيانات العقود ، والتي تتم من خلال نظام التداول.

تخضع أنشطة منظمي التداول في سوق الأوراق المالية لأحكام تشريعية معينة. تختلف المتطلبات بالنسبة لهم عن شكل النشاط - في مجال التبادل والتداول بدون وصفة طبية. هناك أيضًا أحكام عامة إلزامية للكتلة الكاملة للمنظمين.